九方智投中期純利插96%，經調整仍跌87%

收入大跌38.6%，全靠非經常性收入撐住盈利。經調整溢利跌87.5%，每股冇息派。股價年內跌逾六成，已貼近52週低位。

收入大跌38.6%，全靠非經常性收入撐住盈利。經調整溢利跌87.5%，每股冇息派。股價年內跌逾六成，已貼近52週低位。

• 收入跌38.6%至12.9億人民幣
• 經調整溢利跌87.5%，無息派
• 收入 12.9 億CNY，按年 -38.6%

一句話結論：業績大倒退，靠非本業收入吊命。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

九方智投控股（09636）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入12.9億人民幣，較去年同期20.997億大跌38.6%；毛利10.522億，跌43.2%。股東應佔溢利僅3,230萬人民幣，較去年同期的8.654億急挫96.3%。

公司冇派中期息，同上年一樣。每股基本盈利公告冇披露，無法計算。公司亦提供咗經調整股東應佔溢利數字，撇除股份薪酬開支後為1.137億人民幣，仍然比去年同期的9.125億跌87.5%。

點解會咁

盈利大跌主因係收入萎縮近四成，唔係靠賣多咗賺錢。收入由21億跌到12.9億，跌幅超過38%，直接拖累毛利跌43%，反映生意收縮幅度仲大過收入跌幅。

公告冇解釋收入下跌原因，但純利跌幅（-96.3%）遠超收入跌幅，顯示公司唔單止賺少咗，仲要係開支控唔住或者有一次性因素。帳目顯示其他收入有4.9136億人民幣，佔除稅前溢利4.9236億的100%——換句話講，如果冇呢筆非本業收入，公司實際上係虧損。呢啲其他收入按年跌78.1%，所以盈利跌得咁勁。

用人話講

呢間公司叫九方智投，主要做投資者教育同金融資訊服務，即係教人炒股同提供分析工具嗰啲。普通市民如果係散戶，可能用過佢哋嘅App或者訂閱過課程。

佢哋賺錢嘅方式係收會員費或者賣軟件服務，收入同股市好景唔好景有直接關係。2026年上半年收入跌咗近四成，純利跌超過九成半，反映市況轉差，客戶唔願意使錢。公司仲要派唔到息，股價都跌咗超過六成。

帳目要留意乜嘢

帳目檢查發現一個嚴重警示：其他收入（即係唔係本業賣服務賺嘅錢）高達4.9136億人民幣，等於除稅前溢利4.9236億嘅100%。呢筆錢按年跌78.1%，如果繼續縮水，公司本業又冇改善，好快會見紅。普通投資者要留意：盈利似乎係靠一次性或者非經常性收入撐住，並非靠本業生意好轉。

股價點睇

股價收報28.54港元，52週高低位係79.70至25.08，現價距離高位跌64.2%。50日平均線29.54港元，200日平均線37.80港元，股價已低於兩條平均線，技術走勢偏弱。過去一年股價累跌63.8%，3個月僅反彈4.8%。

由於公司冇盈利（經調整溢利1.137億人民幣，但純利僅3,230萬），加上收入大幅萎縮，市場上冇可靠的市盈率或市銷率可用作估值比較。股價目前貼近52週低位，反映市場對其前景極度悲觀。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於公司中期純利僅3,230萬人民幣，且收入大跌38.6%，盈利質素差（靠其他收入撐住），無法用市盈率或市銷率作有意義估值，故不設目標價。

風險

• 收入持續下滑，本業未見起色
• 其他收入縮水，盈利或見紅
• 股價貼近52週低位，波動風險大

資料來源：九方智投控股中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。