極智嘉中期虧損擴大至1.77億，收入增25%

極智嘉（02590）中期收入增25.3%至12.84億人幣，但股東應佔虧損擴大至1.77億人幣。經調整虧損收窄32%，股價年內跌近五成，現價市銷率4.6倍遠低於去年同期的13.3倍。

極智嘉（02590）中期收入增25.3%至12.84億人幣，但股東應佔虧損擴大至1.77億人幣。經調整虧損收窄32%，股價年內跌近五成，現價市銷率4.6倍遠低於去年同期的13.3倍。

• 收入增25.3%至12.84億人幣
• 經調整虧損收窄32%至0.61億人幣
• 現價市銷率4.6倍，遠低去年13.3倍

一句話結論：收入增長但虧損擴大，經調整虧損收窄，估值大幅回落。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

極智嘉公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入12.84億人民幣，較上年同期10.25億人民幣增長25.3%。毛利4.60億人民幣，增長27.8%。然而，股東應佔虧損由上年同期0.48億人民幣擴大至1.77億人民幣，增幅達268.1%。每股基本虧損由0.04人民幣增至0.13人民幣。

若撇除外匯損益、股權結算股份支付開支、上市開支及贖回負債賬面值變動等一次性項目，經調整股東應佔虧損為0.61億人民幣，較上年同期0.89億人民幣收窄32.1%。公司未有派發中期股息。

點解會咁

收入增長25.3%主要來自業務擴張，但虧損擴大並非因為生意做差，而是因為一次性項目影響。公告顯示，股東應佔虧損擴大268.1%，但經調整虧損反而收窄32.1%，反映實際經營虧損正在改善。

換句話說，公司賣多咗貨，毛利亦跟住升，但帳面虧損擴大係因為外匯波動、股份支付、上市開支等非現金或一次性因素。若只看經營表現，虧損其實在縮小。

用人話講

極智嘉係一間做機械人嘅公司，主要幫倉庫、工廠呢類地方設計自動化搬運系統。你喺網上買嘢，背後嗰啲倉庫入面嘅機械人，好可能就係佢哋嘅產品。

公司收入增加，即係生意做多咗；但帳面蝕錢擴大，主要係因為匯率、上市費用呢啲一次性開支。如果唔計呢啲，實際蝕錢係少咗。公司仲未賺錢，但蝕錢幅度在收窄。

帳目要留意乜嘢

我們對極智嘉的帳目進行了八項常規檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部沒有觸發警示。需要強調的是，這只是系統篩查，並非審計，沒有觸發警示不等於帳目完全沒有問題。

股價點睇

極智嘉股價在業績公告前收報10.18港元，距離52週高位33.38港元下跌69.5%，接近52週低位8.91港元。過去一年股價累跌49.0%，最近三個月跌33.4%，最近一個月則回升5.8%。50日平均線10.48港元略高於現價，200日平均線18.90港元則遠高於現價，反映中長期走勢偏弱。

由於公司仍錄得虧損，無法用市盈率估值，只能參考市銷率（即股價除以每股收入）。現價對應年化市銷率約4.6倍。對比去年同期的13.3倍，現時估值大幅回落，但需注意市銷率是粗略估值方法，未能反映盈利能力。

我哋嘅估算

7.94 HKD（12個月），較現價 -22.0%。

計法：年化每股收入 2.2058 × 3.6 倍。考慮到公司仍未盈利，且行業競爭激烈，我們按行業常識給予一個保守的市銷率倍數，略低於現價的4.6倍，反映市場對虧損公司的謹慎態度。

風險

• 公司持續虧損，何時扭虧為盈不確定
• 機械人行業競爭激烈，可能影響定價能力
• 股價波動大，過去一年跌幅近五成

資料來源：極智嘉 - W中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。