榮昌生物半年收入飆435%，純利46.6億

榮昌生物上半年收入大增至58.5億人民幣，純利46.6億，主要靠授權收入帶動。股價近一年跌7.7%，現價74.2港元，遠低於52週高位。

榮昌生物上半年收入大增至58.5億人民幣，純利46.6億，主要靠授權收入帶動。股價近一年跌7.7%，現價74.2港元，遠低於52週高位。

• 收入增435.7%至58.5億人民幣
• 純利46.6億人民幣，去年同期無披露
• 收入 58.5 億CNY，按年 +435.7%

一句話結論：業績靠一次性授權收入撐起，非持續性增長

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

榮昌生物公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入由去年同期的10.92億人民幣大增至58.5億，增幅達435.7%。毛利為55.81億人民幣，但公告未有披露去年同期毛利數字，無法比較。股東應佔溢利為46.62億人民幣，同樣未有去年同期數字作對比。

公告未有提供每股基本盈利、每股股息等詳細財務數據，亦無列出經調整盈利。公司未有派發中期股息。

點解會咁

收入大幅增長，主要來自授權收入（即公司將藥物專利或研發成果授權予其他藥廠，收取的一次性授權費）。這類收入並非公司日常賣藥所得，而是類似「賣斷」部分權益，因此盈利能否持續，取決於未來能否再有同類授權交易。

由於公告未有披露成本及開支細節，無法判斷毛利率及經營效率變化。純利46.6億幾乎全來自收入增長，但需注意這筆收入是一次性，並非穩定賣藥收入。

用人話講

榮昌生物係一間生物科技公司，主要做研發癌症、自身免疫病等嘅新藥。佢哋嘅藥未完全上市賣，所以收入主要嚟自將研發成果授權畀其他藥廠，收一筆過嘅授權費。呢類收入唔穩定，今年有唔代表下年都有。

對一般香港讀者嚟講，呢間公司同你日常生活冇直接關係，除非你係病人或者醫護人員。投資呢類公司，賭嘅係將來有藥成功上市賣錢，而唔係睇而家賺幾多。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部冇觸發警示。不過，呢啲檢查只係基本篩選，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。

股價點睇

榮昌生物股價現報74.2港元，較52週高位125.0港元低40.6%，較52週低位66.75港元高11.2%。過去一年股價跌7.7%，近三個月跌11.5%，近一個月跌13.4%，走勢偏弱。50日平均線79.55港元，200日平均線85.84港元，現價低於兩條平均線，反映短期及中期走勢均受壓。

由於公司未有穩定盈利，無法計算市盈率等傳統估值指標。現價主要反映市場對其研發管線及未來授權收入的預期，而非當前財務表現。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。公司未有盈利，無法用市盈率等傳統方法計算目標價，因此不設目標價。

風險

• 收入高度依賴一次性授權，持續性成疑
• 研發失敗風險，藥物臨床試驗可能失敗
• 現金消耗速度快，需留意融資需求

資料來源：榮昌生物中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。