比亞迪電子中期盈利急跌75%，毛利率大縮水

比亞迪電子上半年收入微增2%，但毛利大跌27%，純利僅4.26億人民幣，按年急挫75%。毛利率由6.9%跌至4.9%，成本壓力明顯。

比亞迪電子上半年收入微增2%，但毛利大跌27%，純利僅4.26億人民幣，按年急挫75%。毛利率由6.9%跌至4.9%，成本壓力明顯。

• 收入微增2%至822億人民幣
• 毛利率跌至4.9%，按年跌2個百分點
• 純利急跌75%至4.26億人民幣

一句話結論：盈利大倒退，成本控制成關鍵

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

比亞迪電子（0285.HK）公布截至2026年6月30日止六個月的中期業績。期內收入822.34億人民幣，較去年同期的806.05億人民幣微增2.0%。然而，毛利僅錄得40.37億人民幣，較去年同期的55.44億人民幣大幅下跌27.2%。股東應佔溢利為4.26億人民幣，較去年同期的17.28億人民幣急挫75.3%。每股基本盈利為0.19人民幣，去年同期為0.77人民幣。

公司未有派發中期股息，與去年相同。公告亦沒有披露經調整盈利或現金流數據。

點解會咁

盈利大跌的主因並非生意縮水，而是成本急升。收入僅增長2%，但毛利卻跌了27%，反映產品成本（包括原材料、人工等）的增幅遠超收入增幅。毛利率由去年同期的6.9%跌至4.9%（即每賣100元貨，扣除成本後只淨賺4.9元，去年是6.9元），顯示公司賺錢能力明顯轉弱。

純利跌幅（-75%）比毛利跌幅（-27%）更大，意味其他費用（如銷售、行政開支）或稅務負擔亦有所增加，進一步蠶食利潤。整體而言，這次業績反映公司面對嚴峻的成本壓力，而非業務擴張帶動增長。

用人話講

比亞迪電子主要為手機、汽車等產品提供零部件和組裝服務，例如手機外殼、充電器、汽車電子零件等。你日常用的手機、電動車，裡面可能都有比亞迪電子製造的部件。公司收入雖然有輕微增長，但賺錢能力大減，因為原材料和生產成本上升，令利潤空間收窄。

帳目要留意乜嘢

系統對帳目進行了八項常規檢查，包括現金流與盈利的匹配、應收帳款、存貨、應付帳款、其他收入、實際稅率、借貸水平及派息情況。結果全部沒有觸發警示。需要強調的是，這只是機械式檢查，並非審計，沒有觸發警示不等於帳目完全沒有問題。

股價點睇

比亞迪電子股價在業績公布前收報24.76港元，距離52週高位44.10港元下跌約43.9%，亦低於200日平均線29.21港元。過去一年股價累跌37.3%，表現疲弱。業績在收市後公布，市場尚未有反應。

以現價計算，年化每股盈利約0.4432港元（0.19人民幣×2×匯率1.1664），市盈率約55.9倍。對比去年業績公布前（2025年9月），當時股價42.54港元對應年化市盈率約23.7倍，現時的估值明顯偏高，反映市場可能仍對公司未來反彈抱有期望，但盈利大幅下滑令估值壓力增加。

我哋嘅估算

10.50 HKD（12個月），較現價 -57.6%。

計法：年化每股盈利（HKD） 0.4432 × 23.7 倍。參考去年業績公布前市場給予的市盈率23.7倍，因盈利大幅下滑，行業競爭加劇，估值應回歸至當時水平

風險

• 成本壓力持續，毛利率可能進一步受壓
• 手機及汽車行業需求放緩，影響訂單量
• 估值偏高，若盈利未能回升，股價有下行風險

資料來源：比亞迪電子中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。