佰澤醫療中期轉賺1440萬人幣，股價仍跌75%

佰澤醫療（02609）截至6月底中期業績扭虧為盈，股東應佔溢利1440萬人民幣，但收入僅微增1.7%，盈利主要靠其他收入撐起，股價距52週高位仍跌75%。

佰澤醫療（02609）截至6月底中期業績扭虧為盈，股東應佔溢利1440萬人民幣，但收入僅微增1.7%，盈利主要靠其他收入撐起，股價距52週高位仍跌75%。

• 現價市盈率139倍，估值極高
• 收入 5.8 億CNY，按年 +1.7%
• 股東應佔溢利 0.1 億CNY，按年 -152.2%

一句話結論：盈利靠一次性收入撐起，本業增長乏力

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

佰澤醫療（02609）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入584.5百萬人民幣，較上年同期574.7百萬人民幣微增1.7%。毛利108.6百萬人民幣，按年升2.1%，毛利率由18.5%升至18.6%（即賣一百蚊貨，扣成本後淨返約18.6蚊）。

股東應佔溢利14.4百萬人民幣，對比上年同期虧損27.6百萬人民幣，成功扭虧。每股基本盈利0.01人民幣，上年同期為虧損0.02人民幣。經調整股東應佔溢利18.5百萬人民幣，對比上年同期經調整虧損20.3百萬人民幣。公司不派中期息。

點解會咁

盈利轉正主要唔係因為生意做大咗。收入只係升1.7%，但其他收入（即非本業收入）大升362.1%至6,650百萬人民幣，佔除稅前溢利25,821百萬人民幣嘅26%。呢筆錢唔係賣嘢賺返嚟，可能係政府補貼、利息收入或投資收益等一次性項目，撐起咗整體盈利。

公告冇解釋其他收入嘅具體來源，但呢類收入唔穩定，如果下期冇咗，盈利可能打回原形。本業毛利增長2.1%只係跟收入同步，反映公司冇明顯嘅成本控制優勢。

用人話講

佰澤醫療係一間醫療相關公司，主要業務係賣醫療產品或提供服務。你平時去醫院或診所用嘅部分設備或藥品，可能就係呢類公司供應。中期業績顯示，佢哋生意額（收入）只係多咗少少，但賺錢（純利）由蝕錢變賺錢，主要係因為有其他收入（例如政府補貼或投資收益）幫手。如果冇呢筆額外收入，公司可能仲係蝕緊錢。

帳目要留意乜嘢

［嚴重］其他收入佔咗盈利一大截：其他收入6,650百萬人民幣，等於除稅前溢利25,821百萬人民幣嘅26%，按年大升362.1%。呢部分唔係本業賣嘢賺返嚟，如果下期減少或冇咗，盈利可能大幅倒退。投資者要留意呢筆收入係咪一次性，同埋公司有冇解釋來源。

股價點睇

股價現報3.25港元，52週高位13.11港元，現價距高位跌75.2%。過去1年股價跌54.6%，3個月跌36.9%，1個月則升6.2%。50日平均線3.33港元，200日平均線4.24港元，股價低於兩條平均線，反映走勢偏弱。公告在收市後發出，市場未開市反應，暫時冇業績後股價變動數據。

以年化每股盈利0.0233港元（0.01人民幣×2×1.1664）計，現價市盈率約139.3倍。呢個估值極高，反映市場可能對公司未來增長有較高期望，但盈利基礎薄弱，風險唔細。

我哋嘅估算

0.28 HKD（12個月），較現價 -91.4%。

計法：年化每股盈利 0.0233 × 12.0 倍。按行業常識，醫療相關公司合理市盈率約12至20倍，考慮到盈利主要靠一次性收入撐起，取偏低12倍以反映不確定性

風險

• 其他收入減少或消失，盈利可能再轉虧
• 收入增長僅1.7%，本業增長乏力
• 市盈率139倍，估值過高，股價有下行風險

資料來源：佰澤醫療中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。