江蘇寧滬高速中期純利升3.3%，收入微跌1.2%
江蘇寧滬高速上半年收入93億人民幣，按年跌1.2%，但股東應佔溢利升3.3%至25億，主要靠成本控制。現價市盈率約8.2倍，公告冇歷史數據比較。
江蘇寧滬高速上半年收入93億人民幣，按年跌1.2%，但股東應佔溢利升3.3%至25億，主要靠成本控制。現價市盈率約8.2倍，公告冇歷史數據比較。
- 收入93億人民幣，按年跌1.2%
- 股東應佔溢利25億，按年升3.3%
- 現價市盈率約8.2倍，公告冇歷史數據
一句話結論：盈利靠慳錢唔係靠做大生意，估值中等。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 9,293.1 百萬CNY | 9,405.7 百萬CNY | -1.2% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 2,503.3 百萬CNY | 2,423.9 百萬CNY | +3.3% |
| 每股基本盈利 | 0.4969 CNY RMB | None CNY RMB | — |
發生咗咩事
江蘇寧滬高速（0177.HK）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入為9,293.1百萬人民幣，較上年同期的9,405.7百萬人民幣下跌1.2%。股東應佔溢利為2,503.3百萬人民幣，較上年同期的2,423.9百萬人民幣上升3.3%。每股基本盈利為0.4969人民幣（公告冇提供上年同期每股盈利）。每股股息為0人民幣，即係冇派中期息。
公告冇披露毛利率數字，亦冇提供毛利數據。經調整股東應佔溢利（即係扣除非經常性損益後嘅盈利）為2,487.8百萬人民幣，較上年同期的2,406.6百萬人民幣上升3.4%，同報告溢利相差極小，反映冇重大一次性項目。
點解會咁
收入輕微下跌，但盈利反而上升，主要係因為成本控制得宜。公告顯示收入跌1.2%，但股東應佔溢利升3.3%，即係公司喺收入減少嘅情況下，透過削減開支或者提升營運效率，令到利潤率改善。呢種增長係「慳出嚟」嘅，而唔係生意做大咗。
公告冇詳細解釋收入下跌嘅原因，但從業務性質睇，高速公路收入同車流量相關，可能受經濟放緩或出行習慣改變影響。不過，成本控制成功抵銷咗收入跌幅，令盈利仍有增長。
用人話講
呢間公司叫江蘇寧滬高速，係香港上市嘅內地公路公司，主要業務係經營江蘇省嘅高速公路，包括滬寧高速等。你揸車行呢啲路就要畀路費，公司就係靠收路費賺錢。佢哋嘅收入同車流量掛鈎，車多就賺多啲。上半年收入微跌，但盈利升，即係佢哋慳咗錢，令到利潤率好咗。
帳目要留意乜嘢
我哋用系統做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。不過，呢啲只係基本檢查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題，讀者仍需自行判斷。
股價點睇
股價喺公告前最後收市（2026年8月27日）報9.46港元。52週高位為11.21港元，低位為8.73港元，現價距離高位約15.6%。過去1個月股價跌5.8%，3個月跌9.9%，1年跌3.3%。50日平均線9.68港元，200日平均線10.04港元，現價低於兩條平均線，顯示短期走勢偏弱。
以今期每股盈利年化（0.4969人民幣×2×1.1664匯率=1.1592港元）計算，現價市盈率約8.2倍。公告冇提供歷史市盈率數據，無法比較過往估值水平。按行業常識，公路股通常市盈率在8至12倍之間，現價處於偏低水平。
我哋嘅估算
11.59 HKD（12個月），較現價 +22.5%。
計法：年化每股盈利（HKD） 1.1592 × 10.0 倍。按行業常識，公路股合理市盈率約8至12倍，取中間值10倍。公告冇歷史數據，故用行業常識判斷。
風險
- 收入下跌趨勢可能持續，影響盈利
- 冇派中期息，或反映現金流壓力
- 股價低於平均線，短期技術面偏弱
資料來源：江蘇寧滬高速公路中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
