理想汽車半年蝕39.9億，收入跌13%

理想汽車（02015）公布截至2026年6月止中期業績，收入跌13.4%至486.5億人民幣，由盈轉虧蝕39.9億，每股虧損1.98元。公司現金儲備875億，但股價已較52週高位跌54%。

理想汽車（02015）公布截至2026年6月止中期業績，收入跌13.4%至486.5億人民幣，由盈轉虧蝕39.9億，每股虧損1.98元。公司現金儲備875億，但股價已較52週高位跌54%。

• 收入跌13.4%至486.5億人民幣
• 由盈轉虧蝕39.9億人民幣
• 收入 486.5 億CNY，按年 -13.4%

一句話結論：業績由盈轉虧，收入下滑，股價已跌至低位。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

理想汽車（02015）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入為486.5億人民幣，較上年同期的561.7億人民幣下跌13.4%。毛利為46.4億人民幣，較上年同期的113.9億人民幣大跌59.2%。

股東應佔溢利由上年同期的賺17.4億人民幣，轉為虧損39.9億人民幣，每股虧損1.98元人民幣。經調整股東應佔溢利（即撇除股份支付薪酬等非現金項目後的盈利）亦由賺24.8億人民幣轉為虧損36.1億人民幣。

點解會咁

收入下跌13.4%，主要因為期內交付量減少。毛利跌幅遠超收入跌幅（-59.2% vs -13.4%），反映公司喺收入下滑嘅同時，成本控制唔到，毛利率大幅收窄。毛利率由上年同期嘅20.3%跌至9.5%（即係賣一百蚊車，扣咗成本後淨返9.5蚊，上年係20.3蚊）。

盈利由盈轉虧，主要係收入跌、毛利跌，加上費用（如研發、銷售）可能冇同步減少，導致整體虧損。公告冇披露具體費用明細，但從毛利大跌可見，生意規模縮細令固定成本攤薄效應消失。

用人話講

理想汽車係一間中國電動車公司，主要賣SUV（運動型多用途車）畀家庭用戶。佢哋嘅車用電油發電機加電池，解決咗純電車嘅續航焦慮。你喺街見到嘅「理想ONE」或者「L9」就係佢哋嘅產品。

公司收入跌13%，即係賣少咗車。由賺錢變蝕錢，代表佢哋賣車嘅利潤唔夠cover營運開支。股價由高位跌咗一半有多，反映市場對前景唔樂觀。

帳目要留意乜嘢

我哋系統檢查咗現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息共八項指標，全部冇觸發警示。不過要留意：呢個只係基本篩查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。

股價點睇

理想汽車股價喺2026年8月26日收報48.10港元，較52週高位104.50港元跌54%，較52週低位45.90港元高約4.8%。股價已跌穿200日平均線（63.51港元），亦低於50日平均線（49.19港元）。過去1個月跌11.9%，3個月跌20.4%，1年跌47.8%。

由於公司蝕錢，冇市盈率可言。市場改用市銷率（股價除以每股收入）估值。以現價計，市銷率約0.9倍。上年同期業績公布前後（2025年9月），股價93.3港元，當時市銷率約1.4倍。現時估值較當時低約36%，反映市場對公司盈利能力嘅信心下降。

我哋嘅估算

39.39 HKD（12個月），較現價 -18.1%。

計法：年化每股收入 56.2661 × 0.7 倍。參考上年同期市銷率1.4倍，但考慮到公司由盈轉虧，市場情緒轉差，保守給予0.7倍（即一半），反映較低估值水平。

風險

• 電動車市場競爭加劇，銷量可能進一步下滑
• 毛利率持續受壓，成本控制未見改善
• 股價已跌近52週低位，短期反彈空間有限

資料來源：理想汽車 - W中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。