聯合能源中期多賺28.7%，市盈率降至5.2倍

聯合能源集團（00467）上半年收入升33.7%至109.4億港元，股東溢利增28.7%至9.53億港元。每股盈利3.71港仙，不派息。現價市盈率約5.2倍，較一年前市場估值9.2倍大幅收窄。

聯合能源集團（00467）上半年收入升33.7%至109.4億港元，股東溢利增28.7%至9.53億港元。每股盈利3.71港仙，不派息。現價市盈率約5.2倍，較一年前市場估值9.2倍大幅收窄。

• 收入增33.7%至109.4億港元
• 股東溢利升28.7%至9.53億港元
• 市盈率5.2倍，較去年同期的9.2倍低

一句話結論：生意做大但利潤率跌，估值處於偏低水平。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

聯合能源集團（00467）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入109.39億港元，較去年同期81.85億港元增加33.7%。股東應佔溢利9.53億港元，較去年7.40億港元增長28.7%。每股基本盈利3.71港仙，上年同期為2.88港仙。公司維持不派中期息。

收入增長強勁，但溢利增速（+28.7%）慢過收入增速（+33.7%），反映成本升幅高於收入，公司賺錢能力可能受壓。毛利率未有披露，無法判斷具體利潤率變化。

點解會咁

盈利增長主要來自收入擴大，而非成本控制。收入大增33.7%至109億港元，但溢利只增28.7%至9.53億港元，意味邊際利潤率（即每賺100蚊收入，最終落到股東袋嘅比例）可能下降。公告未有提供毛利率或經調整盈利數據，無法確認一次性項目影響。

每股盈利（EPS）增至3.71港仙，按半年計，年化即7.42港仙。公司冇派息，股東回報完全靠股價升值。

用人話講

聯合能源係一間能源公司，主要做石油、天然氣嘅開採同銷售。佢哋嘅業務遍佈中國、巴基斯坦等地，日常營運同全球油價好有關係。你我嘅電費、油價，某程度上同呢類公司嘅盈利有間接關係。

今次業績顯示公司收入升咗三分一，賺嘅錢都多咗近三成，但賺錢比率似乎跌咗。公司冇派息，即係股東要賺錢只能靠股價上落。以現價0.39港元計，市盈率約5.2倍，相對一年前市場畀佢嘅9.2倍估值，平咗好多。

帳目要留意乜嘢

系統執行了八項帳目檢查（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部沒有觸發警示。不過請注意，這些檢查僅為例行篩選，並非專業審計，沒有觸發警示不代表盤數完全沒有問題。讀者如有疑慮，應查閱公告詳情。

股價點睇

股價現報0.39港元（2026年8月31日收市），52週高位0.88港元，低位0.34港元，現價距高位跌56.2%。過去一年股價累跌33.6%，近三個月跌18.9%，近一個月回升5.5%。50日平均線0.36元，200日平均線0.49元，股價仍在200天線之下，反映中長期偏弱。

業績在收市後公布，市場未及反應。以年化每股盈利0.0742港元計，現價市盈率約5.2倍。對比一年前同業績公布前後（2025年9月13日），市場當時給予市盈率約9.2倍（股價0.53港元對應年化盈利0.0576港元）。目前估值明顯低於一年前水平，可能反映市場對行業前景或公司風險的擔憂。

我哋嘅估算

0.52 HKD（12個月），較現價 +34.9%。

計法：年化每股盈利（3.71港仙×2÷100） 0.0742 × 7.0 倍。參考一年前同業績公布時市場給予的9.2倍市盈率，考慮近期股價下跌約40%，設立一個相對保守的7.0倍，反映當前市場情緒較差但仍低於歷史水平。

風險

• 全球油價波動直接影響收入及利潤
• 盈利增速慢過收入，邊際利潤率可能持續受壓
• 股價一年跌33.6%，市場信心未恢復，估值修復有阻力

資料來源：聯合能源集團中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。