長飛光纖半年純利爆升889%，派息急增至1.06元

長飛光纖（06869）半年收入升53.6%至98.09億元人民幣，純利更大增889%至29.25億，每股派息由零增至1.06元。賺錢靠成本控制定生意做多咗？即睇分析。

長飛光纖（06869）半年收入升53.6%至98.09億元人民幣，純利更大增889%至29.25億，每股派息由零增至1.06元。賺錢靠成本控制定生意做多咗？即睇分析。

• 純利暴升889%至29.25億人民幣
• 每股派息1.06元，去年同期無息
• 現價市盈率16.9倍，遠低於去年55.8倍

一句話結論：業績靚仔，靠生意做大咗定慳錢？睇多啲數字。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

長飛光纖光纜（06869）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績，收入達98.09億元人民幣，較去年同期嘅63.85億元升53.6%。毛利更大漲189.7%至52.34億元，毛利率由28.3%升至53.4%（即每賣100蚊貨，賺返53.4蚊，高過去嘅28.3蚊）。股東應佔溢利（即係扣晒所有成本稅項後賺到嘅錢）勁升888.9%至29.25億元。

每股基本盈利（即係每張股票賺到嘅錢）由0.39元人民幣升至3.56元，升逾8倍。公司仲宣布每股派中期息1.06元人民幣，上年同期係零派息。盈利數字冇另外列出「經調整盈利」，即係呢筆利潤冇加加減減過。

點解會咁

純利暴升近9倍，主因唔係靠慳錢，而係生意真係做大咗好多。收入升53.6%，但毛利升幅（189.7%）遠遠跑贏收入，顯示產品利錢好咗好多（毛利率由28.3%擴大到53.4%）。利潤嘅增長主要來自收入大增同賺錢比例提高，唔係靠一次性收益或者賣資產。

不過要留意，銷售成本（即係買材料、生產嘅錢）只係跌咗0.1%，即係收入大增但成本冇乜點變，利潤率自然爆升。呢個情況通常係因為產品加價或者產品組合轉向高毛利貨，唔係單純因為賣多咗。

用人話講

長飛光纖（06869）係一間做光纖光纜嘅公司，即係鋪設寬頻網絡嗰啲玻璃纖維線。你上網、睇YouTube、用WhatsApp，背後全部要靠呢啲光纖傳送數據。呢間公司嘅客戶包括電訊商（如中移動、中電信）同數據中心營運商。

業績顯示，長飛上半年收入大增54%，利潤更升咗近9倍，同時宣布派息1.06元人民幣，係第一次中期派息。公司生產嘅光纖光纜需求好，因為全球繼續鋪設5G網絡同雲端數據中心。

帳目要留意乜嘢

［留意］存貨積壓：存貨較2025年底增加41.7%，但銷售成本變動只有-0.1%，即係存貨相當於178日出貨量。公司有機會要為賣唔出嘅貨計提跌價撥備（即係預咗蝕本賣），影響未來盈利。注意：呢個比較係同2025年12月31日比，唔係上年同期，可能受季節性因素影響。

股價點睇

股價現報140港元，52週高位係287.6元，低位係31.48元，即係現價比高位低51.3%。50日平均線164.77元，200日平均線135.38元，股價略低於50日線但高於200日線。近一個月升15.6%，三個月跌38.5%，一年累升307.2%。公告喺收市後出，未反映市場反應。

用年化每股盈利8.31港元計算，現價市盈率約16.9倍。對比去年業績公布前（2025年9月）市場畀嘅市盈率55.8倍，而家估值低咗好多，但係去年基數低（盈利少），唔可以直接比較。

我哋嘅估算

207.66 HKD（12個月），較現價 +48.3%。

計法：年化每股盈利 8.3062 × 25.0 倍。考慮到盈利增長強勁，但存貨風險升溫，採用較歷史55.8倍折讓嘅25倍，反映市場對增長持續性嘅謹慎。

風險

• 存貨積壓可能導致未來撥備，影響盈利
• 產品需求放緩或競爭加劇，收入增長或減速
• 毛利率高企（53.4%）能否維持係疑問

資料來源：長飛光纖光纜中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。