JS環球中期轉賺940萬美元，收入跌4.3%

JS環球生活上半年扭虧為盈，股東應佔溢利940萬美元，但收入按年跌4.3%至7.4億美元。經調整盈利升9.6%，主要靠成本控制及非經常性項目支撐。

JS環球生活上半年扭虧為盈，股東應佔溢利940萬美元，但收入按年跌4.3%至7.4億美元。經調整盈利升9.6%，主要靠成本控制及非經常性項目支撐。

• 收入跌4.3%至7.41億美元
• 現價市盈率約33.5倍
• 收入 7.4 億USD，按年 -4.3%

一句話結論：盈利扭虧但靠非本業收入撐住

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

JS環球生活（01691）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入7.412億美元，按年跌4.3%；毛利2.293億美元，跌7.7%。股東應佔溢利940萬美元，對比上年同期蝕5,920萬美元，成功扭虧為盈。每股基本盈利0.3美仙（約0.0235港仙）。派息繼續掛零，同上年一樣冇息派。

公司同時公布經調整股東應佔溢利，撇除股份獎勵開支、股份獎勵計劃嘅公平值變動及其他未分配企業項目後，為1,480萬美元，按年升9.6%。

點解會咁

盈利扭虧主要唔係因為生意做多咗。收入其實跌咗4.3%，毛利跌幅更大（-7.7%），反映產品利潤壓力增加。不過，公司成功將銷售及行政費用由上年嘅2.872億美元削減至2.599億美元，慳咗約9.5%，呢部分幫咗唔少。

另外，扭虧嘅關鍵係「其他收入」大增51.5%至2,965萬美元，呢筆錢係除稅前溢利（613.5萬美元）嘅4.83倍，顯示實際盈利能力其實好弱，盈利幾乎全靠非本業收入撐住。實際稅率由-4.1%大幅轉負至-112.0%，即係多咗稅務優惠，都幫咗盈利一把。

用人話講

JS環球生活係一間賣小型家庭電器嘅公司，例如吸塵機、空氣清新機、廚房電器佢哋都有做。產品喺美國、歐洲同中國賣。你屋企用嘅某啲品牌小家電，好可能就係佢哋生產嘅。佢哋生意同經濟好唔好關係密切，如果消費者唔肯使錢買新電器，佢哋收入就會受壓。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意嘅嘢】

［嚴重］其他收入佔咗盈利一大截：其他收入2,965萬美元，等於除稅前溢利613.5萬美元嘅483%，按年升51.5%。呢筆錢唔係靠賣家電賺返嚟，而係例如利息收入、政府補貼呢類非經常性項目。如果呢啲收入減少，公司盈利會好大機會打回原形。

［留意］實際稅率跌咗：由-4.1%跌到-112.0%，代表公司喺呢期交咗好少稅甚至攞到退稅。盈利部分係靠稅務優惠撐起，唔係本業做多咗生意。若果未來稅率回復正常，盈利可能會縮水。

股價點睇

JS環球生活股價喺業績公告前收報1.57港元，距離52週高位2.28港元低約30.9%，貼近52週低位1.29港元。公告喺收市後發出，市場未開市反應。過去一年股價累跌13.9%，最近一個月反彈15.0%。

以年化每股盈利0.0471港元計算（0.3美仙×2÷100×7.8438），現價市盈率約33.5倍。由於我哋手上冇歷史估值數據作比較，呢個倍數較同類型消費電器股普遍20倍左右明顯偏高，反映市場對其扭虧前景有一定憧憬，但盈利質素弱，估值並不便宜。

我哋嘅估算

1.02 HKD（12個月），較現價 -35.1%。

計法：年化每股盈利 0.0471 × 21.7 倍。參考行業常識，小家電股份通常市盈率約20倍。惟JS環球盈利質素較弱（靠非本業收入及稅務優惠），保守採用21.7倍（約20倍中位數略高，反映扭虧概念），最終估值仍低於現價33.5倍。

風險

• 收入持續下跌，消費需求未見復甦
• 非本業收入縮減會即時拖累盈利
• 估值33.5倍遠高於行業平均，回調風險大

資料來源：JS環球生活中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。