鷹君中期轉賺3.27億，核心盈利跌14%

鷹君（00041）公布截至6月底止中期業績，股東應佔溢利3.27億港元，較去年同期虧損10.57億大幅改善；但經調整核心盈利跌14.3%至5.12億，每股派息0.37港元。

鷹君（00041）公布截至6月底止中期業績，股東應佔溢利3.27億港元，較去年同期虧損10.57億大幅改善；但經調整核心盈利跌14.3%至5.12億，每股派息0.37港元。

• 中期轉賺3.27億，去年同期蝕10.57億
• 核心盈利跌14.3%至5.12億，收入減7.5%
• 收入 50.1 億HKD，按年 -7.5%

一句話結論：賬面靚但核心倒退，派息微減有保留

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

鷹君截至2026年6月底止半年，收入約50.13億港元，按年跌7.5%；股東應佔溢利錄得3.27億港元，對比去年同期虧損10.57億，表現大幅好轉。

不過，呢個轉賺主要受惠投資物業及金融工具嘅公平值變動（即帳面升值），撇除呢啲一次性項目後嘅「經調整股東應佔溢利」（核心盈利）係5.12億港元，按年跌14.3%。每股核心盈利0.68港元，按年跌15%；中期息每股0.37港元，較去年同期0.41港元少約9.8%。

點解會咁

盈利轉賺主要因為去年同期錄得巨額投資物業公平值虧損（帳面蝕錢），今期呢啲一次性項目大幅減少，令賬面數字靚仔。但核心盈利下跌14.3%，反映實際營運收入跌7.5%之下，就算控制成本，賺錢能力都係收窄。

收入跌幅7.5%，核心盈利跌幅14.3%，顯示賺錢效率下降，唔係靠做大生意，而僅僅係靠一次性項目扭虧。派息減少9.8%，管理層對前景似乎審慎。

用人話講

鷹君係一隻本地地產股，主要業務包括收租、酒店營運同物業發展。你日常生活見到嘅寫字樓、商場或者酒店，可能有部分係佢嘅。業績好壞同經濟景氣、寫字樓租金、旅遊業有關。

中期轉賺係好事，但核心盈利跌就要留心。派息連跌，對想收息嘅股民嚟講唔多理想。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息等八項指標，今次全部冇觸發警示。不過要留意，呢啲只係基本核對，唔係審計，冇警示唔等於盤數完美。

股價點睇

鷹君現價16.12港元，處52週範圍13.60至19.09港元嘅中下游，距離高位約15.6%。過去一年股價升約11.4%，但近3個月跌2.4%。公告喺收市後出，市場未反映。

以年化每股核心盈利1.36港元計，現價市盈率約11.9倍。上年同期（2025年9月）市場曾畀約9.3倍市盈率（股價14.84港元、年化盈利1.6港元）。現價估值比當時高約28%，但盈利跌咗，所以估值唔算平。

我哋嘅估算

15.64 HKD（12個月），較現價 -3.0%。

計法：年化每股核心盈利（0.68港元每股中期核心盈利×2） 1.36 × 11.5 倍。參考上年同期市場給予約9.3倍市盈率，考慮到今期盈利下跌但業務仍穩定，取略高11.5倍，反映合理水平

風險

• 核心盈利持續下跌，派息有減無增
• 寫字樓及酒店租金收入受經濟放緩影響
• 一次性項目主導賬面盈利，營運本質未改善

資料來源：鷹君中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。