Shein港股上市 背後與中國監管角力
快時尚電商Shein將於週二在港股上市，結束了長達數年的上市波折。為獲取中國監管批准，創辦人許仰天積極展示公司的中國根基，包括在廣東投資15億美元及設立研發中心，最終成功說服當局公司本質上仍是中資企業。
快時尚線上零售商Shein將於週二在港股掛牌上市，並非如最初計劃在紐約或倫敦上市，象徵着這家企業經歷漫長旅程，最終接受自身的中國公司身份。Shein在2021年底將總部遷至新加坡，多年來強調其全球企業身份，曾先後嘗試在紐約及倫敦上市。
消息人士透露，兩次嘗試均未能取得包括證券監管機構在內的中國當局批准。該監管機構負責監管在中國有重大業務的境外註冊公司。在2025年上半年轉向香港上市後，創辦人許仰天開始積極與中國當局建立聯繫，並親自參與在中國的監管及資本市場推廣工作。
許仰天今年二月在Shein的製造重鎮出席商業論壇，承諾投資15億美元。他表示：「我們將繼續深化在廣東的根基……建立Shein的智能供應鏈系統，攜手打造世界級時裝產業集群。」該承諾公佈前數月，Shein在2012年創立的南京開設了研發中心。
消息人士稱，這些商業承諾有助說服中國當局，Shein本質上仍是中資公司，從而為其香港上市取得批准。廣東省政府官員亦向中央政府推廣Shein是重要僱主及本地就業創造者，這訊息在中國失業率上升的背景下引起共鳴。
Shein在推廣活動中強調，其不在中國銷售超廉價產品，不會加劇電商平台的惡性競爭。相反，其海外業務透過賺取外匯為中國經濟作出貢獻。Shein的招股書將中國描述為其全球物流及配送系統的支柱，並指近八成員工位於中國內地。
Shein最初試圖塑造全球形象，曾將總部遷至新加坡，並宣佈在巴西及土耳其建立製造中心。2024年，時任執行主席唐偉提及公司價值觀屬美國，言論引起中方不滿。史丹福大學法學教授Curtis Milhaupt指出，Shein試圖與中國根源保持距離的策略失敗，最終別無選擇，只能擁抱其中國身份。
西方國家的壓力亦影響了中國監管機構的態度。美國及歐盟先後對Shein採取貿易限制措施，消息人士指北京現將Shein視為國家冠軍企業，在日益敵對的外部環境中值得支持。香港城市大學法學教授Lauren Yu-Hsin Lin認為，企業身份及地緣政治取態，已成為決定公司上市地點的重要因素。
