中創新航中期純利翻倍，收入增65%

中創新航（03931）上半年收入270.8億人民幣，按年增65%；股東應佔溢利9.35億，按年增100.7%。每股盈利0.5276元，派息0.06元。

中創新航（03931）上半年收入270.8億人民幣，按年增65%；股東應佔溢利9.35億，按年增100.7%。每股盈利0.5276元，派息0.06元。

• 收入增65%至270.8億人民幣
• 純利翻倍至9.35億人民幣
• 市盈率約14.7倍，遠低於去年43.6倍

一句話結論：盈利增長強勁，估值回落至合理水平

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中創新航公布截至2026年6月30日止六個月業績。收入270.84億人民幣，較去年同期的164.19億增加65.0%。毛利45.27億，增57.2%。股東應佔溢利9.35億，較去年同期的4.66億增加100.7%。每股基本盈利0.5276元，去年同期為0.2629元。董事會宣派中期股息每股0.06元，去年同期無派息。

盈利增長主要受收入帶動，但毛利率由17.5%輕微下降至16.7%（即每賣100元產品，扣除成本後淨賺16.7元，較去年少0.8元），反映成本壓力或產品組合變化。

點解會咁

盈利增長主要靠收入大幅增加65%，而非靠節省成本。收入增長遠高於成本增幅（成本增66.7%），導致毛利率微跌。純利增幅（100.7%）高於收入增幅，主要因為其他收入或一次性收益，但公告未有詳細披露。

每股盈利增長與純利增幅一致，派息由零變為0.06元，反映公司現金流改善或管理層對前景有信心。

用人話講

中創新航係一間做電動車電池嘅公司，類似寧德時代嘅競爭對手。佢哋嘅電池用喺電動車、儲能系統等。你揸嘅電動車或者屋企用嘅儲能設備，有機會用緊佢哋嘅產品。收入大增65%，代表賣咗好多電池出去，生意做得好好。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部冇觸發警示。不過呢個只係系統篩查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。

股價點睇

股價現報18.15港元，距離52週高位37.82元低52%，接近52週低位16.12元。過去一年跌18.5%，近三個月跌39.7%，但近一個月反彈7.3%。業績公告在收市後發出，市場尚未有反應。

以現價計，年化市盈率約14.7倍，遠低於去年同期的43.6倍，反映市場對電池行業前景或公司競爭力嘅看法轉趨審慎。

我哋嘅估算

24.62 HKD（12個月），較現價 +35.6%。

計法：年化每股盈利 1.2308 × 20.0 倍。參考去年市場給予的43.6倍市盈率，考慮行業競爭加劇及公司增長放緩風險，保守採用20倍，屬行業合理水平

風險

• 電動車補貼退坡或影響電池需求
• 原材料價格波動壓縮毛利率
• 行業競爭激烈，價格戰持續

資料來源：中創新航中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。