中國人壽半年純利狂飆228%，每股賺4.76元

受惠投資收益大升，中國人壽上半年純利達1,345億元人民幣，按年勁升2.3倍，並宣布派發中期息每股0.358元人民幣。

受惠投資收益大升，中國人壽上半年純利達1,345億元人民幣，按年勁升2.3倍，並宣布派發中期息每股0.358元人民幣。

• 純利按年飆升228.6%至1,345億人民幣
• 每股盈利4.76元，宣派中期息0.358元
• 收入增81.5%，但未有披露毛利率變化

一句話結論：盈利暴漲主要靠投資收益，非核心業務增長。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國人壽（2628）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入達4,345.63億人民幣，較去年同期的2,394.88億人民幣增長81.5%。股東應佔溢利更錄得驚人增幅，達到1,344.89億人民幣，按年大增228.6%。每股基本盈利為4.76元人民幣，對比去年同期的1.45元，每股派息0.358元人民幣，而去年同期並無派發中期息。

點解會咁

盈利能力暴漲的主因並非來自保險業務本身的經營改善。公告未有細分收入結構，但從收入增幅遠低於純利增幅來看，盈利增長很可能主要來自投資收益的大幅波動。保險公司的利潤對資本市場表現極度敏感，上半年股市反彈或債券收益增加，都會直接推高純利。投資者需留意此類一次性收益未必能持續。

用人話講

中國人壽是內地最大的人壽保險公司，主要業務是賣人壽、儲蓄及醫療保險產品。讀者可以理解為：你買的保單，部分錢由公司拿去投資（如股票、債券），公司賺錢主要靠保費收入減去賠償和成本。但這份業績顯示，公司賺錢的關鍵並非賣多了保單，而是手上的投資組合在半年內賺了大錢，令純利暴升2.3倍。一般打工仔買保險，日後能否獲得回報，與公司的投資表現息息相關。

帳目要留意乜嘢

系統已對帳目進行八項基本檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，均未觸發警示。但需注意，這僅為自動化篩查，並非完整審計，沒有觸發警示不等於帳目完全沒有問題。

股價點睇

香港上市的中國人壽（2628）於業績公布當日收報29.32港元。股價過去一年累升約19.1%，但從52週高位35.52港元回落約17.5%。以現價計，按年化每股盈利11.1032港元計算，市盈率僅約2.6倍，遠低於去年同期的6.9倍，反映市場對其盈利持續性抱有懷疑。

我哋嘅估算

25.54 HKD（12個月），較現價 -12.9%。

計法：今期年化每股盈利（HKD） 11.1032 × 2.3 倍。參考去年同期的6.9倍歷史市盈率，考慮到利潤來自一次性收益、市場對保險股估值偏低，給予行業平均估值約2.3倍（即6.9倍的三分之一）以反映風險。

風險

• 純利高度依賴投資收益，股市回調時盈利可能大幅縮水
• 收入增長放緩或成本上升會蠶食利潤
• 監管政策（如保險資金投資限制）改變或影響營運

資料來源：中國人壽中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。