中國建材半年蝕8.3億，收入跌2.2%

中國建材（03323）公布截至6月底止中期業績，由盈轉虧，股東應佔虧損8.3億元人民幣，收入亦按年下跌2.2%。公司蝕錢，股價估值要改用市銷率。

中國建材（03323）公布截至6月底止中期業績，由盈轉虧，股東應佔虧損8.3億元人民幣，收入亦按年下跌2.2%。公司蝕錢，股價估值要改用市銷率。

• 收入跌2.2%至814.8億元
• 股東由賺13.6億轉蝕8.3億
• 蝕錢無息派，市銷率約0.2倍

一句話結論：業績轉差，靠非本業收入撐住。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國建材（03323）公布截至2026年6月底止中期業績。期內收入814.8億元人民幣，較去年同期的832.8億元下跌2.2%。公司由盈轉虧，股東應佔虧損8.3億元人民幣，而去年同期則錄得盈利13.6億元。

每股基本虧損0.109元人民幣（去年同期每股盈利0.172元）。公司不派中期息，與去年一樣。

點解會咁

收入下跌2.2%，但毛利跌幅更大，達17.3%，由159.8億元降至132.2億元。毛利率（即係賣一百蚊貨，扣咗成本之後淨返幾多）由19.2%跌至16.2%，反映成本控制唔理想，或者產品售價受壓。

盈利由賺變蝕，主要因為毛利大幅減少，加上其他收入（非本業賺返嚟嘅錢）雖然有20.8億元，但唔足以填補毛利嘅缺口。公司蝕錢，唔係因為生意做少咗好多，而係賺錢能力明顯轉差。

用人話講

中國建材係內地大型建築材料生產商，主要做水泥、玻璃纖維等建材生意。你平時見到嘅樓宇、橋樑、高速公路，好多都用佢哋嘅產品。公司生意好壞，同內地基建同房地產市場息息相關。

呢半年公司收入微跌，但蝕咗8.3億元，即係賣貨賺唔到錢，要靠其他收入（例如政府補貼、投資收益）先勉強頂住。對一般股民嚟講，呢個情況值得留意，因為本業賺錢能力轉差，長遠未必可持續。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

［嚴重］其他收入佔咗盈利一大截：期內其他收入20.8億元人民幣，等於除稅前溢利14.5億元嘅144%，而且按年仲有增長（+1.5%）。呢部分錢唔係公司本業賣建材賺返嚟，而係例如政府補貼、投資收益等。如果呢啲非本業收入減少，公司嘅盈利會更加難睇。投資者要留意呢個情況。

股價點睇

中國建材股價8月27日收報3.85港元，52週高位7.07港元，低位3.56港元，現價距離高位跌咗45.6%。過去1個月股價升3.9%，但3個月跌27.6%，1年跌29.7%，走勢偏弱。

由於公司蝕錢，冇市盈率可言，只能用市銷率（即係股價除以每股收入）做粗略估值。以現價計，市銷率約0.2倍。上年同期業績公布前後（2025年9月），股價5.71港元，當時市銷率都係約0.2倍。換句話說，市場對呢隻股嘅估值水平冇大變，但公司盈利轉差，股價自然受壓。

我哋嘅估算

5.00 HKD（12個月），較現價 +29.9%。

計法：年化每股收入 24.9786 × 0.2 倍。參考上年同期市場給予嘅市銷率約0.2倍，加上公司蝕錢，估值只能保守。

風險

• 內地基建及房地產市場持續疲弱，影響本業收入
• 非本業收入（如政府補貼）減少，盈利更難睇
• 公司蝕錢，冇息派，對收息投資者冇吸引力

資料來源：中國建材中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。