中國鋁業第三季盈利飆59%，市盈率僅4.2倍
中國鋁業2026年第三季股東應佔溢利按年升59.1%至60.44億人民幣，收入僅增1.7%，盈利增長全靠成本控制。股價6.92港元，市盈率約4.2倍，遠低於上年同期嘅10.7倍。
中國鋁業2026年第三季股東應佔溢利按年升59.1%至60.44億人民幣，收入僅增1.7%，盈利增長全靠成本控制。股價6.92港元，市盈率約4.2倍，遠低於上年同期嘅10.7倍。
- 盈利升59.1%至60.44億人民幣
- 收入僅增1.7%，靠慳成本撐盈利
- 市盈率4.2倍，遠低上年10.7倍
一句話結論：盈利大升但股價低迷，估值平得令人懷疑
業績數字
截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 61,181.2 百萬CNY | 60,136.5 百萬CNY | +1.7% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 6,044.3 百萬CNY | 3,799.0 百萬CNY | +59.1% |
| 每股基本盈利 | 0.352 CNY RMB per share | 0.222 CNY RMB per share | +58.6% |
發生咗咩事
中國鋁業（CHALCO）公布截至2026年9月30日止三個月業績。收入611.81億人民幣，比上年同期嘅601.37億人民幣微增1.7%。股東應佔溢利60.44億人民幣，比去年嘅37.99億人民幣大幅上升59.1%。每股基本盈利0.352人民幣，比去年嘅0.222人民幣升58.6%。
公告冇披露毛利數字。公司冇派發股息，兩期都冇。經調整股東應佔溢利（撇除一次性項目後）為59.93億人民幣，比去年嘅37.73億人民幣升58.9%，同未調整嘅升幅差唔多，顯示盈利增長唔係靠一次性收益。
點解會咁
盈利增長遠超收入增長，說明盈利提升主要嚟自成本控制，而唔係生意做大咗。收入只多咗10.45億人民幣（+1.7%），但盈利多咗22.45億人民幣（+59.1%），即係公司喺原材料、營運開支等環節慳咗好多錢。
公告冇披露具體成本明細，但從數字睇，利潤率明顯擴闊。上年同期盈利佔收入比例約6.3%（37.99億/601.37億），今年升到約9.9%（60.44億/611.81億），即係每賺100蚊收入，今年可以多賺約3.6蚊。
用人話講
中國鋁業係中國最大嘅鋁生產商之一，主要做鋁土礦提煉同鋁合金製造。鋁係好常見嘅金屬，你日常生活用嘅鋁窗、鋁罐汽水、甚至部分手機外殼，都可能用佢哋嘅產品。呢間公司嘅生意同全球鋁價、原材料成本好有關係。
今次業績顯示，佢哋收入冇乜點升，但賺嘅錢多咗成六成，主要係因為控制成本做得好，例如原材料價格可能跌咗，或者生產效率提高咗。
帳目要留意乜嘢
我哋用系統檢查咗八項帳目指標（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係基本檢查，唔係全面審計，冇觸發警示唔代表盤數一定冇問題。
股價點睇
股價6.92港元，距離52週高位15.06港元低咗54%，距離52週低位6.68港元只高3.6%。股價過去一年跌咗21%，近三個月跌18.1%，近一個月跌10%，走勢持續向下。
公告喺收市後發出，市場未開波反應。以現價計市盈率約4.2倍，而上年同期（2025年12月）股價11.15港元時市盈率約10.7倍，即係而家市場對呢間公司嘅估值大幅縮水。
我哋嘅估算
8.28 HKD（12個月），較現價 +19.6%。
計法：年化每股盈利 1.6569 × 5.0 倍。上年同期市盈率約10.7倍，但考慮到鋁業係周期性行業，加上股價已跌近52週低位，取5倍作為保守估值倍數。
風險
- 盈利增長靠成本控制，若原材料價格反彈利潤率會受壓
- 股價持續下跌，市場信心不足，可能反映行業前景轉差
- 市盈率4.2倍遠低歷史，可能隱藏未披露風險
資料來源：中國鋁業季度業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
