敏實中期多賺12.3%，每股1.235元人民幣

汽車零件商敏實集團(00425)公布截至6月底止中期業績，收入134.08億元人民幣，按年升9.1%；股東應佔溢利14.34億元人民幣，按年升12.3%。每股盈利1.235元人民幣。不派息。

汽車零件商敏實集團(00425)公布截至6月底止中期業績，收入134.08億元人民幣，按年升9.1%；股東應佔溢利14.34億元人民幣，按年升12.3%。每股盈利1.235元人民幣。不派息。

• 中期收入134.08億，增9.1%
• 盈利14.34億，增12.3%
• 每股盈利1.235元人民幣，不派息

一句話結論：業績正增長，惟股價處52週低位附近

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

敏實集團公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入為134.08億元人民幣，較去年同期的122.87億元人民幣增長9.1%。股東應佔溢利為14.34億元人民幣，較去年同期的12.77億元人民幣增長12.3%。每股基本盈利為1.235元人民幣，而去年同期為1.12元人民幣。公司不派發中期股息。

公告沒有披露經調整盈利數字，以上盈利數字為會計準則下的法定數字。收入增長主要來自集團汽車零部件業務的持續擴張，但公告未有詳細列出各業務分部的收入貢獻。

點解會咁

盈利增長12.3%，跑贏收入增幅9.1%，意味着集團的盈利效率有所提升。毛利率從去年同期的28.3%上升至28.6%（即每賣100元貨，扣除成本後淨賺28.6元，比去年多賺0.3元），這顯示集團在成本控制或產品組合上略有改善。

整體而言，敏實這份中期業績屬於穩步增長，增長動力主要來自收入擴大，而非一次性收益或成本大幅削減。每股盈利增長10.3%，與純利增長步伐基本一致，沒有發行新股攤薄權益。

用人話講

敏實集團主要做汽車金屬及塑膠零部件，例如車身外飾件、結構件等。你揸嘅車裏面好多金屬或塑膠件，都有機會係佢哋生產。內地電動車品牌（如比亞迪、小鵬等）亦係敏實嘅客戶。佢哋生意好壞，同汽車銷量（尤其係新能源車）關係密切。

呢份中期業績顯示，集團嘅收入同利潤都繼續增長，但增長速度唔算好快（約一成左右）。公司冇派中期息，對收息型投資者嚟講係個小遺憾。

帳目要留意乜嘢

我們根據公告數字進行了八項基本帳目檢查，包括：現金流與盈利對比、應收帳款、存貨、應付帳款、其他收入、實際稅率、借貸水平及派息情況。結果全部沒有觸發系統警示。請注意，這項檢查並非全面審計，沒有觸發警示不等於帳目完全沒有問題，只是表示在這些常見的風險指標上未見異常。

股價點睇

敏實現價28.04港元，處於52週低位（26.16港元）附近，距離52週高位46.30港元有約39%的跌幅。最近一個月股價反彈5.8%，但過去三個月累跌28.9%，一年計亦跌11.8%。業績公告在收市後才發布，市場尚未反映這份業績。

以現價計，年化每股盈利(HKD)約為2.88港元，市盈率約9.7倍。對比去年同期業績公布前後的市盈率約11.9倍（當時股價31.18港元，年化每股盈利2.61港元），現時估值較一年前折讓約18%。

我哋嘅估算

34.56 HKD（12個月），較現價 +23.3%。

計法：年化每股盈利 (HKD) 2.88 × 12.0 倍。參考一年前市場給予的約11.9倍市盈率，考慮到公司盈利增長約12%，給予略高於去年的12倍，以反映輕微增長溢價，屬行業常規估值水平。

風險

• 汽車行業景氣度下滑，客戶減產影響訂單
• 原材料價格波動令毛利率受壓
• 人民幣匯率波動影響以港元計價的股價表現

資料來源：敏實集團中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。