江西銅業半年賺89億，按年翻倍

江西銅業（00358）上半年收入按年升19.5%，純利急增近一倍至89.7億元人民幣，主要受惠銅價上升及成本控制。每股盈利2.58元人民幣，不派中期息。

江西銅業（00358）上半年收入按年升19.5%，純利急增近一倍至89.7億元人民幣，主要受惠銅價上升及成本控制。每股盈利2.58元人民幣，不派中期息。

• 純利89.7億人幣，按年升99.9%
• 收入3059億人幣，按年升19.5%
• 年化市盈率僅6.0倍，遠低去年9.0倍

一句話結論：盈利翻倍，但股價未反映，估值偏低

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

江西銅業上半年收入3058.5億元人民幣，比去年同期增長19.5%。股東應佔溢利89.7億元人民幣，按年急升99.9%，接近翻一番。每股基本盈利2.58元人民幣，同樣升100%。公司冇派中期息，同上年一樣冇派。

公告冇披露毛利數字，所以唔知毛利率有冇改善。盈利增長主要靠收入增加，但增幅遠低過純利增幅，反映成本控制或者一次性收益幫咗手。

點解會咁

純利升近一倍，主要因為銅價喺上半年持續高企，帶動收入增長近兩成。但收入只升19.5%，純利卻升99.9%，顯示盈利增長唔單止靠賣多咗貨，仲有成本控制或者其他因素。公告冇詳細解釋，但從數字睇，公司可能喺採購成本或者營運開支上慳咗唔少錢。

每股盈利升幅同純利升幅一致，因為期內冇發行新股攤薄。整體嚟講，呢份業績係「賺多咗，但唔係全靠生意做大咗」。

用人話講

江西銅業係中國最大嘅銅生產商之一，主要做銅礦開採、冶煉同加工。銅係好重要嘅工業原料，用嚟造電線、電纜、電子產品、建築材料等。你屋企嘅電線、手機充電線、甚至冷氣機嘅摩打，入面嘅銅好可能就係嚟自呢類公司。

公司賺錢能力同銅價好有關係——銅價升，佢哋賣銅嘅收入就會增加；銅價跌，利潤就會受壓。上半年銅價高企，所以公司賺多咗錢。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係機械式檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

江西銅業H股現價36.30港元，52週高位52.80港元，低位19.06港元，現價距離高位跌咗31.2%。過去一年股價升咗90.5%，但近3個月只升1.9%，反映市場可能已經消化咗銅價利好因素。

以年化每股盈利6.0186港元計，現價市盈率約6.0倍。上年同期業績公布前後，市場畀嘅市盈率約9.0倍。而家估值明顯低過一年前，可能因為市場擔心銅價回落或者增長放緩。

我哋嘅估算

54.17 HKD（12個月），較現價 +49.2%。

計法：年化每股盈利 6.0186 × 9.0 倍。參考上年同期業績公布前後市場畀嘅市盈率9.0倍，反映當時市場對銅業嘅估值水平

風險

• 銅價回落會直接打擊盈利
• 全球經濟放緩可能減少銅需求
• 公司冇派息，回報只靠股價升值

資料來源：江西銅業股份中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。