浙商銀行中期多賺2%，盈利增速跑贏收入

浙商銀行（02016）公布上半年業績，股東應佔溢利按年升2%至78.24億人民幣，收入僅增0.8%。以現價計市盈率僅約3.6倍，但市場對銀行前景看法分歧。

浙商銀行（02016）公布上半年業績，股東應佔溢利按年升2%至78.24億人民幣，收入僅增0.8%。以現價計市盈率僅約3.6倍，但市場對銀行前景看法分歧。

• 中期純利78.24億人幣，按年升2.0%
• 收入335.16億人幣，僅按年增0.8%
• 現價市盈率3.6倍，低於去年同期的4.3倍

一句話結論：賺錢增長慢，但估值平得離譜

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

浙商銀行公布截至2026年6月30日止六個月業績。收入335.16億元人民幣，按年微增0.8%（上年同期332.65億元）。股東應佔溢利78.24億元人民幣，按年升2.0%（上年同期76.67億元）。每股基本盈利維持0.28元人民幣，冇派中期息（與上年一樣）。

收入同盈利增長得單位數，反映銀行業務增長動力一般，唔算突出。

點解會咁

純利增幅（2%）跑贏收入增幅（0.8%），意味住盈利增長主要唔係靠做大生意，而係靠控制成本或者減少撥備。公告冇詳細解釋收入結構，但呢類銀行通常收入包括利息收入同手續費收入。

每股盈利冇變，因為盈利增幅只係2%，而股份數目亦大致不變，所以每股分到嘅利潤同上年一樣。

用人話講

浙商銀行係一間內地銀行，總部喺浙江，主要做企業同個人貸款、存款、同跨境金融服務。你日常可能唔會直接接觸到佢，但如果你有朋友做貿易生意，或者上網買嘢用支付寶，背後嘅資金結算可能經由呢類銀行處理。銀行賺錢嘅方法係借錢出去收利息（貸款）、收人哋存款俾低息，中間嘅差價就係利潤。

帳目要留意乜嘢

我哋進行咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，結果全部冇觸發警示。注意：呢啲只係基本篩查，唔係全面審計，冇觸發警示唔代表盤數冇問題。

股價點睇

股價現報2.32港元，距離52週高位2.88港元低19.4%，距離52週低位2.12港元高9.4%。過去一年累跌17.7%，表現弱過大市。現價對應市盈率約3.6倍，低過去（2025年9月）業績公布前後市場畀嘅4.3倍，反映市場對銀行前景睇得比之前更淡。

我哋嘅估算

2.61 HKD（12個月），較現價 +12.6%。

計法：年化每股盈利（港元） 0.6532 × 4.0 倍。揀4.0倍係基於去年同期市場畀嘅市盈率約4.3倍，但考慮到今期盈利增長放緩及行業估值受壓，保守地取低少少嘅4.0倍作參考

風險

• 內地經濟放緩或令銀行壞帳增加
• 利率下行收窄銀行淨息差，影響收入
• 股價已近52週低位，但冇派息對長線投資者吸引力低

資料來源：浙商銀行中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。