深圳控股中期續蝕19.9億，收入跌2%

深圳控股截至2026年6月止半年收入102億（跌2%），股東續蝕19.9億，較去年同期蝕少24%。無派息，公司蝕錢不適用市盈率。

深圳控股截至2026年6月止半年收入102億（跌2%），股東續蝕19.9億，較去年同期蝕少24%。無派息，公司蝕錢不適用市盈率。

• 收入跌2%至101.4億
• 股東蝕19.9億，按年少蝕24%
• 無派息，市銷率0.3倍

一句話結論：繼續蝕錢，但虧損改善，估值粗略偏低。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

深圳控股（0604）公布截至2026年6月底止半年業績。收入按年跌2%，由103.5億減至101.4億港元。股東應佔虧損由去年同期的26.2億，縮窄至19.9億，虧損幅度改善24%。毛利率亦由17.1%（即賣100蚊賺17.1蚊）跌至14.1%，反映成本壓力加大。

公司持續虧損，每股虧損由29.42港仙減至22.32港仙（即每手1000股蝕223.2港元）。中期繼續無派息，公告冇解釋原因。

點解會咁

虧損收窄主要因為收入跌幅相對溫和，但成本控制似乎冇明顯改善——毛利率由17.1%跌至14.1%，即成本升幅跑贏收入。管理層冇喺公告解釋具體邊方面支出增加。

同時，營業虧損（公告冇細列）可能係因為「其他收入」或者「減值撥備」呢類一次性項目變動，但公告冇提供經調整盈利數字，所以唔清楚核心業務有冇好轉。換句話說，公司蝕少咗，但主要唔係靠賣多嘢或者加價，而可能係靠一次性因素。

用人話講

深圳控股係一間深圳嘅地產發展商，主要喺華南起樓賣樓，亦都有收租物業。佢哋嘅收入同你日常生活嘅關係係：佢起嘅住宅同商場，影響你買樓同租舖嘅價錢。

呢半年公司收入微跌，繼續蝕錢，即係賣樓同收租收入唔夠抵銷地價、建築成本同利息支出。對小股東嚟講，冇派息即係冇任何現金回報，投資價值要靠股價升跌。

帳目要留意乜嘢

系統做咗八項帳目檢查（包括現金流、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息），全部冇觸發警示。但呢個只係基本篩查，唔係全面審計，所以冇發現問題唔代表盤數一定冇事。

股價點睇

深圳控股股價現報0.71港元，過去一年累跌23.1%，但近一個月反彈3.6%。現價較52週高位（1.00元）低28.5%，較52週低位（0.61元）高16.4%。50日線0.68元喺現價之下，200日線0.79元喺現價之上，短線走勢略好轉，但中長線仍然偏弱。

公司蝕錢，無法計算市盈率，只能用市銷率（股價除以每股收入，即係你為每1蚊收入股付幾錢買）。今期年化每股收入約2.2792港元，市銷率約0.3倍。上年同期業績公布前後（2025年9月），市場畀緊0.4倍市銷率，所以現價估值較一年前平咗約25%。

我哋嘅估算

0.91 HKD（12個月），較現價 +27.5%。

計法：年化每股收入 2.2792 × 0.4 倍。參考一年前市場畀嘅市銷率約0.4倍（上年同期股價1.0港元時），因為公司近年持續虧損，業務未見明顯改善，所以用呢個歷史倍數做目標返算。

風險

• 地產市道持續疲弱，收入可能繼續下跌
• 毛利率由17.1%跌至14.1%，成本控制能力成疑
• 若未來幾年仍未能轉虧，股價有機會向52週低位0.61元靠攏

資料來源：深圳控股中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。