美的季度收入跌4%，盈利反升26%

美的集團第三季度收入107,322.4百萬人民幣，較去年同期跌4.1%；但股東應佔溢利14,947.3百萬人民幣，反升25.9%。每股盈利2.02元人民幣，年化後約9.5港元，現價市盈率約9.8倍。

美的集團第三季度收入107,322.4百萬人民幣，較去年同期跌4.1%；但股東應佔溢利14,947.3百萬人民幣，反升25.9%。每股盈利2.02元人民幣，年化後約9.5港元，現價市盈率約9.8倍。

• 收入跌4.1%至107,322.4百萬人民幣
• 股東應佔溢利升25.9%至14,947.3百萬人民幣
• 每股盈利年化9.5港元，市盈率約9.8倍

一句話結論：盈利升但收入跌，靠一次性項目撐起。

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

美的集團截至2026年9月30日止三個月嘅收入係107,322.4百萬人民幣，比舊年同期嘅111,900.0百萬人民幣跌咗4.1%。即係話，公司賣嘢嘅生意額縮細咗。

不過股東應佔溢利（即係股東袋得嘅利潤）反而升咗25.9%，由11,870.0百萬人民幣升到14,947.3百萬人民幣。每股基本盈利由1.57人民幣升到2.02人民幣，升幅28.7%。呢期冇派股息。

點解會咁

盈利升咁多，但收入跌，原因係入面有一次性項目撐高咗盈利。公告話，如果撇除一次性嘅非經常性損益（主要係衍生工具嘅公允值變動同埋出售收益/虧損），經調整股東應佔溢利係9,192.8百萬人民幣，比舊年同期嘅10,900.0百萬人民幣跌咗15.7%。即係話，本業賺錢能力其實差咗，盈利增長全靠一次性嘢。

收入跌4.1%，經調整盈利跌15.7%，反映生意量縮細，成本控制或者冇跟得上，本業利潤率受壓。

用人話講

美的集團係整家電嘅大公司，你屋企嘅冷氣、雪櫃、洗衣機好多都係佢哋整嘅。呢期佢哋賣嘢嘅錢少咗4%，即係生意額縮咗。但佢哋嘅利潤反而多咗26%，因為有一次性嘅收益（例如投資工具升值、賣資產賺咗錢）撐住。如果淨係睇本業賺錢能力，其實跌咗16%。所以整體嚟講，公司生意麻麻，盈利靚仔係靠一次性嘢。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目（現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係系統檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價現時93.50港元，52週高位101.40港元，低位78.45港元，現價距離高位-7.8%。過去一年股價升咗12.1%，但近3個月跌咗5.9%，近1個月跌咗1.4%。公告喺收市後出，市場未開波反應。

用今期每股盈利年化9.5085港元計，現價市盈率約9.8倍。上年同期（2025年12月）市場畀嘅市盈率係約12.0倍，即係而家估值比舊年同期低咗。

我哋嘅估算

85.58 HKD（12個月），較現價 -8.5%。

計法：每股盈利年化（2.02 RMB × 4 × 1.1768） 9.5085 × 9.0 倍。上年同期市盈率約12倍，但今期經調整盈利跌15.7%，反映本業轉差，所以用低啲嘅9倍，保守估值。

風險

• 收入持續下跌，生意量縮細
• 盈利靠一次性項目，本業利潤跌15.7%
• 市盈率已低過歷史水平，但本業未見好轉

資料來源：美的集團季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。