上海電氣中期多賺18%，收入增17%，股價近52週低位

上海電氣（02727）截至6月底半年收入633.3億人民幣，按年升16.6%；股東應佔溢利9.7億人民幣，升18.2%。每股盈利0.062元人民幣，無派息。股價2.97港元，貼近52週低位。

上海電氣（02727）截至6月底半年收入633.3億人民幣，按年升16.6%；股東應佔溢利9.7億人民幣，升18.2%。每股盈利0.062元人民幣，無派息。股價2.97港元，貼近52週低位。

• 收入633.3億人幣，按年升16.6%
• 純利9.7億人幣，按年升18.2%
• 收入 633.3 億CNY，按年 +16.6%

一句話結論：盈利增長靠收入帶動，但其他收入佔比偏高

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

上海電氣公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入633.3億人民幣，較去年同期543.0億人民幣增長16.6%。股東應佔溢利9.7億人民幣，較去年同期8.2億人民幣增長18.2%。每股基本盈利0.062元人民幣，較去年同期0.053元人民幣上升17.0%。公司不派中期股息。

公告未有披露毛利率數字，亦無列出經調整盈利。盈利增長主要來自收入增加，但其他收入佔比顯著，值得留意。

點解會咁

盈利增長主要因為收入增加16.6%，帶動純利上升18.2%。每股盈利升幅（17.0%）略低於純利升幅（18.2%），可能因股份數量變動，但公告未有詳細說明。

不過，其他收入高達6.6億人民幣，佔除稅前溢利2.6億人民幣的26%，按年更增長42.2%。呢部分收入並非來自主營業務，若未來減少，盈利可能受壓。

用人話講

上海電氣係一間內地大型工業設備製造商，主要做發電設備、電站工程、輸配電設備等。佢哋嘅產品同服務同我哋日常生活有間接關係，例如電廠嘅設備、地鐵嘅機電系統等。簡單講，佢哋係幫人起基建同供應能源設備嘅公司。

帳目要留意乜嘢

帳目要留意乜嘢：

［嚴重］其他收入佔咗盈利一大截：其他收入662,408（約6.6億人民幣），等於除稅前溢利2,570,867（約2.6億人民幣）嘅26%，按年+42.2%。呢部分唔係本業賣嘢賺返嚟，例如可能係投資收益、政府補貼等。如果呢類收入減少，盈利會明顯受影響。讀者要留意呢啲非經常性收入嘅持續性。

股價點睇

上海電氣股價現報2.97港元，貼近52週低位2.93港元，距離52週高位5.60港元下跌47%。過去一年股價累跌20.4%，近三個月跌30.4%，近一個月跌7.8%。50日平均線3.26港元，200日平均線3.99港元，股價明顯低於兩條平均線，反映走勢偏弱。

以現價計，市盈率約20.5倍（基於年化每股盈利0.1446港元）。對比上年同期業績公布前後（2025年9月13日）市場給予約28.1倍市盈率，目前估值較當時低約27%。由於公司盈利增長穩定，但其他收入佔比偏高，市場可能對盈利質素存疑，導致估值受壓。

我哋嘅估算

3.62 HKD（12個月），較現價 +21.7%。

計法：年化每股盈利 0.1446 × 25.0 倍。參考上年同期市場給予約28.1倍市盈率，考慮到目前盈利增長放緩及其他收入佔比風險，給予較保守的25倍，反映市場對盈利質素的折讓。

風險

• 其他收入佔盈利26%，若減少盈利或大跌
• 股價貼近52週低位，市場信心薄弱
• 無派息，對收息投資者吸引力低

資料來源：上海電氣中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。