上海電氣收入升18%，盈利僅微增0.9%

上海電氣首9個月收入升18.3%，但撇除一次性項目後股東應佔溢利只升0.9%，反映盈利增長靠非經常項目支撐。股價2.40港元，接近52週低位。

上海電氣首9個月收入升18.3%，但撇除一次性項目後股東應佔溢利只升0.9%，反映盈利增長靠非經常項目支撐。股價2.40港元，接近52週低位。

• 收入增18.3%至976.1億CNY
• 經調整盈利僅升0.9%至6.14億CNY
• 收入 976.1 億CNY，按年 +18.3%

一句話結論：盈利質素一般，股價處低位

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

上海電氣截至2026年9月30日嘅9個月業績顯示，收入由824.8億人民幣升到976.1億人民幣，升幅18.3%。股東應佔溢利由10.65億人民幣升到12.43億人民幣，升幅16.7%。每股基本盈利由0.068人民幣升到0.08人民幣，升幅17.6%。

不過，公司兩期都有一次性項目（即係唔係日常營運賺返嚟嘅錢），所以公告提供咗經調整股東應佔溢利：由6.09億人民幣升到6.14億人民幣，升幅得0.9%。每股股息兩期都係0，冇派息。

點解會咁

收入升18.3%顯示生意做大咗，但經調整盈利只升0.9%，即係盈利增長主要靠一次性項目撐高，唔係靠本業賺多咗。每股盈利升17.6%主要因為一次性項目，唔代表盈利能力有明顯改善。

公告冇披露毛利率，所以唔知成本控制有冇進步。盈利質素一般，投資者要留意盈利增長嘅可持續性。

用人話講

上海電氣係一間製造電力設備嘅公司，例如發電機、電網設備等。佢哋嘅生意同香港人日常生活有關係——我哋用嘅電，好多都係靠佢哋嘅設備產生同傳輸。呢份業績顯示，公司生意做大咗（收入升18%），但賺到嘅錢（盈利）扣除一次性項目之後，幾乎冇增長（只升0.9%），即係賺錢能力冇乜改善。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目（現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係系統檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價2.40港元，係52週低位（52週高位5.24港元，現價低54.2%）。50日平均線2.84港元，200日平均線3.71港元，股價低於兩條平均線。過去1個月跌17.1%，3個月跌29.4%，1年跌48.8%。公告喺收市後發出，市場未開市反應。

以年化每股盈利0.1256港元計，現價市盈率約19.1倍。上年同期（2025年12月）股價4.38港元，對應市盈率約41.0倍，即係而家估值低咗好多。

我哋嘅估算

1.88 HKD（12個月），較現價 -21.5%。

計法：年化每股盈利 0.1256 × 15.0 倍。參考上年同期市盈率41倍，但盈利質素一般（經調整盈利僅升0.9%），按行業常識畀15倍市盈率，反映盈利可持續性風險

風險

• 盈利增長靠一次性項目，可持續性低
• 股價處於52週低位，市場信心弱
• 收入升但盈利唔跟住升，成本控制可能唔理想

資料來源：上海電氣季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。