中國中藥中期虧損擴大至7.76億，收入跌27%

中國中藥上半年收入跌27%，虧損擴大至7.76億元人民幣，主要受藥品降價及存貨減值拖累。公司蝕錢，無法用市盈率估值，現價市銷率約0.6倍，與去年相若。

中國中藥上半年收入跌27%，虧損擴大至7.76億元人民幣，主要受藥品降價及存貨減值拖累。公司蝕錢，無法用市盈率估值，現價市銷率約0.6倍，與去年相若。

• 收入跌27.1%至54.39億人民幣
• 收入 54.4 億CNY，按年 -27.1%
• 股東應佔溢利 -7.8 億CNY，按年 +619.3%

一句話結論：業績轉差，虧損擴大，估值難靠市銷率判斷。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國中藥（00570）公布截至2026年6月底止中期業績，收入54.39億元人民幣，按年跌27.1%；股東應佔虧損7.76億元人民幣，較去年同期虧損1.08億元人民幣擴大6.2倍。每股虧損15.42分人民幣，不派中期息。

期內毛利25.81億元人民幣，按年跌29%，毛利率由48.7%微跌至47.4%（即每賣100元貨，扣成本後淨賺47.4元）。

點解會咁

收入大跌27%，主要因為藥品集中採購降價及市場競爭激烈，令銷量同售價都受壓。虧損擴大，除咗收入減少，仲因為存貨減值撥備增加，公告冇披露具體金額，但存貨周轉天數高達239日（即存貨要239日先賣得出），反映貨品滯銷，公司要為跌價撥備。

盈利惡化主要係生意縮細同成本控制失效，唔係靠慳錢，而係收入跌得比成本快。

用人話講

中國中藥係一間中藥公司，主要做中成藥同中藥材嘅生產同銷售。你平時喺藥房買嘅感冒沖劑、補氣養血嘅中藥丸，好可能就係佢哋嘅產品。公司收入同利潤下跌，代表中藥行業正面對降價壓力同需求放緩，同你日常生活嘅關係係：你可能會發現中藥產品價格冇以前咁貴，但同時藥廠賺錢難咗。

帳目要留意乜嘢

帳目要留意乜嘢：

［留意］存貨積壓：存貨只係增加1%，但銷售成本跌25.4%，令存貨周轉日數升至239日（即存貨要239日先賣得出）。貨賣唔出，公司可能要為存貨做跌價撥備，進一步侵蝕利潤。注意：資產負債表比較日期係2025年底，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

股價現報1.39港元，52週高位2.59港元，低位1.34港元，現價距離高位跌46.3%。過去1年股價跌37.1%，近3個月跌12%，走勢疲弱。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應。

公司蝕錢，冇市盈率，只能用市銷率（股價除以每股收入）粗略估值。現價對應年化每股收入2.52港元，市銷率約0.6倍。上年同期業績公布前，股價2.19港元，對應市銷率同樣約0.6倍，反映市場估值水平冇變，但公司基本因素轉差。

我哋嘅估算

1.51 HKD（12個月），較現價 +8.8%。

計法：年化每股收入 2.52 × 0.6 倍。參考上年同期業績公布前市場給予嘅市銷率0.6倍，以及行業常識判斷

風險

• 藥品集中採購持續降價，收入受壓
• 存貨積壓239日，減值風險高
• 公司持續虧損，現金流可能惡化

資料來源：中國中藥中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。