奧克斯電氣中期純利跌40.8%，收入縮12.9%

奧克斯電氣（02580）截至6月底中期業績出爐，收入跌12.9%至175億人民幣，純利更插40.8%至11.1億。每股盈利0.7元人民幣，按年跌近半，不派中期息。

奧克斯電氣（02580）截至6月底中期業績出爐，收入跌12.9%至175億人民幣，純利更插40.8%至11.1億。每股盈利0.7元人民幣，按年跌近半，不派中期息。

• 收入跌12.9%至175億人民幣
• 純利急挫40.8%至11.1億人民幣
• 每股盈利0.7元人民幣，按年跌49.6%

一句話結論：業績全面倒退，盈利跌幅遠超收入，情況嚴峻。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

奧克斯電氣公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入17,503.7百萬人民幣，較去年同期的20,085.1百萬人民幣下跌12.9%。毛利由3,922.9百萬人民幣降至3,169.7百萬人民幣，跌幅19.2%。股東應佔溢利更大跌40.8%，由1,872.7百萬人民幣縮至1,107.9百萬人民幣。

每股基本盈利由1.39元人民幣降至0.7元人民幣，跌幅達49.6%。公司今期不派中期股息，與去年一樣冇息派。

點解會咁

盈利大跌主要因為收入減少，而且成本控制唔理想。收入跌12.9%，但毛利跌幅（-19.2%）更勁，即係公司賣少咗嘢之餘，每賣一百蚊貨嘅利潤空間都收窄咗。毛利率由19.5%跌至18.1%（即係賣一百蚊貨，扣成本後淨返18.1蚊，少過上年嘅19.5蚊）。

純利跌幅（-40.8%）遠超收入跌幅，反映固定開支（如人工、租金）冇跟住生意縮細而減少，令到利潤被蠶食。每股盈利跌幅（-49.6%）仲大過純利跌幅，係因為公司回購咗股份令加權平均股數增加，攤薄咗每股盈利。

用人話講

奧克斯電氣係一間做冷氣機、雪櫃等家電嘅公司，總部喺浙江寧波。佢哋嘅產品喺香港嘅電器舖都有得賣，例如分體式冷氣機。呢份業績講緊2026年頭六個月嘅生意，收入同利潤都跌，代表公司呢段時間賣少咗機，賺錢能力亦差咗。

帳目要留意乜嘢

［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加 +82.5%，但收入只係 -12.9%，相當於 57 日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係 2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

［留意］拖長咗找供應商數：應付帳增加 +35.5%，但銷售成本／收入只係 -11.3%，相當於 166 日採購額。遲啲找數會令今期經營現金流好睇啲，但呢個係一次過嘅。注意：資產負債表嘅比較日期係 2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

［留意］其他收入佔比唔低：其他收入等於除稅前溢利嘅 20%。呢啲收入可能係政府補貼或投資收益，唔係主營業務賺返嚟，穩定性成疑。

股價點睇

奧克斯電氣股價現報9.90港元，距離52週高位16.48港元低39.9%，貼近52週低位9.17港元。50日平均線10.26港元，200日平均線11.66港元，股價喺兩條平均線之下，走勢偏弱。過去1個月跌8.3%，3個月跌8.3%。由於上市時間不足一年，冇1年股價表現數據。

以現價計，市盈率約6.1倍（每股年化盈利1.6330港元）。上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價14.2港元，對應市盈率約4.4倍。現時6.1倍市盈率高過當時，但盈利大幅縮水，估值其實唔算平。

我哋嘅估算

7.19 HKD（12個月），較現價 -27.4%。

計法：今期每股盈利年化 1.633 × 4.4 倍。參考上年同期業績公布前後市場給予的市盈率約4.4倍，當時盈利環境較好，現時盈利下跌，採用相同倍數已屬保守

風險

• 應收帳急增，客戶找數風險高
• 盈利大幅倒退，估值未必有支持
• 其他收入佔比高，主營業務盈利能力弱

資料來源：奧克斯電氣中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。