健康160中期轉賺210萬人幣，現金流仍見紅

健康160中期業績扭虧為盈，股東應佔溢利210萬人幣，但經營現金流仍錄得5,303萬人幣淨流出，賬面賺錢實際冇現金落袋，市盈率逾600倍。

健康160中期業績扭虧為盈，股東應佔溢利210萬人幣，但經營現金流仍錄得5,303萬人幣淨流出，賬面賺錢實際冇現金落袋，市盈率逾600倍。

• 現價市盈率約631倍，估值極高
• 收入 3.2 億CNY，按年 +9.7%
• 股東應佔溢利 0.0 億CNY，按年 -111.2%

一句話結論：扭虧但現金流差，估值極貴

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

健康160（02656）公布截至2026年6月底止中期業績，收入3.188億人民幣，按年升9.7%；毛利8,540萬人民幣，升33.3%；股東應佔溢利210萬人民幣，對比去年同期虧損1,910萬人民幣，成功扭虧為盈。每股基本盈利0.007人民幣，去年同期為-0.065人民幣。

經調整股東應佔溢利（撇除股份獎勵開支及上市開支）為550萬人民幣，去年同期經調整虧損510萬人民幣，同樣轉正。公司繼續不派中期息。

點解會咁

盈利轉正主要靠收入增長同毛利率改善。收入升9.7%，但毛利升33.3%，毛利率由22.0%升至26.8%（即每賣100蚊服務，扣成本後淨返26.8蚊），反映成本控制或服務組合改善。

不過，盈利增長並非全靠生意做大。公告顯示其他收入佔除稅前溢利22%，即部分盈利來自非主營業務。另外，實際稅率由-2.3%跌至-9.3%，代表少交了稅，也推高了淨利潤。

用人話講

健康160係一間內地互聯網醫療平台公司，主要幫病人預約掛號、網上問診、買藥等。佢嘅收入主要嚟自醫院同藥廠嘅服務費，以及用戶嘅交易佣金。如果你喺內地用過手機App掛號或者網上買藥，有機會用過佢嘅服務。

帳目要留意乜嘢

［嚴重］賬面賺錢，實際冇現金入：經營活動現金流-5,303萬人民幣，但股東應佔溢利只得210萬人民幣，比率-24.82倍。即係生意本身冇收到錢，現金不斷流出，讀者要留意公司能否持續營運。

［留意］其他收入佔比唔低：其他收入等於除稅前溢利嘅22%，即盈利有一部分嚟自非主營業務，唔係靠賣服務賺返嚟。

［留意］實際稅率跌咗：實際稅率由-2.3%跌到-9.3%，淨利潤增長有一部分係因為少交咗稅，唔係做多咗生意。

股價點睇

健康160股價喺2026年8月28日收報10.31港元，52週高位151.00港元，低位9.37港元，現價距離高位跌咗93.2%。50日平均線10.32港元，200日平均線44.32港元，股價遠低於200日線，反映長期弱勢。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應。

以現價計，市盈率約631.4倍（用年化每股盈利0.0163港元計），估值極高，主要因為盈利基數太低。

我哋嘅估算

0.16 HKD（12個月），較現價 -98.4%。

計法：年化每股盈利 0.0163 × 10.0 倍。互聯網醫療平台行業平均市盈率約10-20倍，取下限10倍反映公司現金流差及盈利能力弱

風險

• 經營現金流持續為負，資金鏈壓力大
• 市盈率逾600倍，估值極高，盈利稍有波動股價恐大跌
• 收入增長僅9.7%，增速慢，盈利能力未見顯著改善

資料來源：健康160中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。