粵海投資中期多賺9.5%，派息增9.5%

粵海投資（00270）公布截至6月底中期業績，收入升8.4%至102.17億港元，股東應佔溢利升9.5%至29.35億港元，每股中期息29.19仙，按年增9.5%。

粵海投資（00270）公布截至6月底中期業績，收入升8.4%至102.17億港元，股東應佔溢利升9.5%至29.35億港元，每股中期息29.19仙，按年增9.5%。

• 收入升8.4%至102.17億港元
• 股東應佔溢利升9.5%至29.35億港元
• 每股中期息29.19仙，按年增9.5%

一句話結論：盈利增長穩健，派息同步增加，估值合理。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

粵海投資（00270）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入102.17億港元，較去年同期94.28億港元增長8.4%。股東應佔溢利29.35億港元，較去年同期26.82億港元增長9.5%。每股基本盈利44.9仙，較去年同期41.02仙增長9.5%。

每股中期股息29.19仙，較去年同期26.66仙增長9.5%，派息比率約65%，與去年同期相若。公司未有提供經調整盈利數字。

點解會咁

盈利增長主要來自收入增加。收入增長8.4%，而股東應佔溢利增長9.5%，增幅略高於收入，反映成本控制得宜或毛利率有所改善。毛利率（即賣一百蚊嘢，扣咗成本之後淨返嘅錢）由去年同期55.6%微降至55.1%，變化不大，所以盈利增長主要靠生意做大咗，而非慳成本。

每股盈利與股東應佔溢利同步增長9.5%，顯示公司股本結構穩定，冇攤薄效應。

用人話講

粵海投資係一間廣東省政府旗下嘅綜合企業，主要業務包括供水、物業投資同酒店營運。佢最出名嘅業務係向香港供應東江水，呢部分收入穩定，因為有長期供水協議。公司嘅盈利同派息一向都幾穩定，好多香港人鍾意佢當收息股。

今次中期業績，收入同盈利都升咗，派息亦跟住升，對股東嚟講係好消息。

帳目要留意乜嘢

［留意］存貨積壓：存貨增加70.7%，但銷售成本／收入只係增加9.7%，相當於36日出貨量。貨賣唔出會有跌價撥備嘅風險。注意：資產負債表嘅比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

股價8.30港元，距離52週高位8.60港元低3.5%，距離52週低位6.72港元高23.5%。過去一年股價升19.9%，表現跑贏恒指。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應，所以未見到市場對業績嘅即時反應。

以現價計，市盈率約9.2倍。上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價7.43港元，對應市盈率約9.1倍。現時估值與歷史水平相若，未見明顯偏貴或偏平。

我哋嘅估算

9.88 HKD（12個月），較現價 +19.0%。

計法：年化每股盈利 0.898 × 11.0 倍。參考行業平均市盈率約10-12倍，取中間值11倍，並考慮公司業務穩定、派息持續，估值可略高於歷史水平。

風險

• 存貨積壓可能導致未來跌價撥備，影響盈利
• 供水業務受政府政策影響，價格調整有局限
• 物業投資業務受經濟周期影響，收入波動較大

資料來源：粵海投資中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。