再鼎醫藥中期蝕1.02億美元，虧損擴大14%

再鼎醫藥（09688）公布截至6月底中期業績，收入2.06億美元，按年跌5%；股東應佔虧損擴大至1.02億美元。公司仍蝕錢，收入下滑，市場焦點落在估值方法轉用市銷率。

再鼎醫藥（09688）公布截至6月底中期業績，收入2.06億美元，按年跌5%；股東應佔虧損擴大至1.02億美元。公司仍蝕錢，收入下滑，市場焦點落在估值方法轉用市銷率。

• 收入跌4.9%至2.06億美元
• 虧損擴大14.2%至1.02億美元
• 每股蝕0.09美元，冇派息

一句話結論：收入下跌，虧損擴大，公司仍未賺錢

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

再鼎醫藥（09688）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入約2.06億美元，比去年同期約2.17億美元下跌約4.9%。公司仍然蝕錢，股東應佔虧損約1.02億美元，比去年同期的約0.89億美元擴大約14.2%。每股基本虧損約0.09美元（去年同期蝕0.08美元）。公司沒有派發任何中期股息。

公告冇提供毛利率或毛利數字，唔清楚成本控制情況。盈利質素方面，公告亦冇列出經調整盈利數字，所以冇辦法睇到扣除一次性項目後嘅表現。

點解會咁

虧損擴大主要因為收入下跌，而開支似乎無同步縮減。收入跌咗約5%，但虧損反而增加，反映收入減少嘅同時，公司嘅銷售費用、研發開支等可能仍然高企，冇跟住收入一齊減。今次虧損擴大係生意縮細咗，唔係靠慳錢。

用人話講

再鼎醫藥係一間生物科技公司，主要做腫瘤等大病嘅藥物研發同銷售。佢哋有自己研發嘅藥，亦有同其他藥廠合作引入已批准嘅藥喺大中華區賣。收入嚟自賣藥同授權費。對一般香港讀者嚟講，佢哋嘅藥主要係醫院用嘅抗癌藥，同大家日常買嘅成藥唔同。

帳目要留意乜嘢

系統進行咗八項帳目檢查（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。但要留意，呢個只係機械式檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

再鼎醫藥股價喺業績公告前嘅最後收市日（2026年8月25日）報20.40港元。過去一年股價波幅好大，52週高位係28.06港元，低位係12.44港元，現價距離高位約27.3%。近月走勢強勁，一個月升約36.5%，三個月升約42.5%，但一年計仍跌約27.3%。業績後市場未開市，暫未見到市場反應。

由於公司仍然蝕錢，冇市盈率可言，所以要用市銷率（股價除以每股收入）做粗略估值。以現價20.40港元、年化每股收入約2.85港元計，市銷率約7.2倍。上年同期（2025年9月13日）股價26.04港元，當時年化每股收入約3.00港元，市銷率約8.7倍。今次嘅7.2倍比之前低咗，反映市場對公司收入前景可能冇咁樂觀。

我哋嘅估算

18.83 HKD（12個月），較現價 -7.7%。

計法：年化每股收入 2.8527 × 6.6 倍。參考上年同期市場畀嘅8.7倍市銷率，考慮到收入下跌4.9%及虧損擴大，我哋保守咁打個折，用6.6倍（約8.7倍嘅76%），反映增長放緩風險。

風險

• 收入持續下跌，核心藥物銷售放緩
• 研發開支高企，短期內未能扭虧
• 市銷率估值方法粗略，未必反映真實價值

資料來源：再鼎醫藥中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。