北控中期純利增4%，派息維持0.85元

北京控股（00392）公布截至6月底止中期業績，收入微升1.1%至450億元人民幣，股東應佔溢利升4%至35.4億元人民幣，每股派息維持0.85元人民幣不變。

北京控股（00392）公布截至6月底止中期業績，收入微升1.1%至450億元人民幣，股東應佔溢利升4%至35.4億元人民幣，每股派息維持0.85元人民幣不變。

• 收入僅增1.1%，至450億元人民幣
• 股東應佔溢利升4%，至35.4億元人民幣
• 每股股息維持0.85元人民幣不變

一句話結論：業績平穩，但增長靠成本控制而非生意擴張

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

北京控股（00392）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入450.05億元人民幣，較去年同期445.29億元人民幣微升1.1%。毛利72.62億元人民幣，按年增長4.9%，毛利率由15.5%升至16.1%（即係賣一百蚊嘢，扣咗成本之後淨返16.1蚊）。股東應佔溢利35.4億元人民幣，按年增長4%，每股基本盈利2.81元人民幣（去年同期2.71元人民幣）。每股中期股息維持0.85元人民幣，與去年相同。

點解會咁

盈利增長主要嚟自成本控制，而唔係生意做大咗。收入只係多咗1.1%，但毛利升咗4.9%，即係公司喺成本方面慳咗錢，令到毛利率由15.5%擴大到16.1%。純利增長4%，大致同毛利增幅一致，反映其他開支冇大變化。派息維持不變，管理層冇因為盈利增長而加派息。

用人話講

北京控股係一間綜合企業，業務包括燃氣、水務、啤酒等。佢哋嘅生意同香港人日常生活有啲關係，例如旗下嘅燕京啤酒喺超市同餐廳都買得到。呢份業績顯示公司生意冇乜增長，但靠慳成本賺多咗少少錢。

帳目要留意乜嘢

帳目要留意乜嘢

［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加+28.9%，但收入只係+1.1%，相當於25日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

［留意］其他收入佔比唔低：其他收入等於除稅前溢利嘅22%。呢啲收入可能係一次性或者唔穩定嘅項目，如果未來減少，會影響整體盈利。

股價點睇

北控股價喺業績公布日（8月27日）收報30.60港元，距離52週高位36.48港元低16.1%，喺52週低位26.88港元之上。過去一年股價跌咗7.7%，近一個月跌6.1%，表現偏弱。以現價計，市盈率約4.7倍，低過上年同期業績公布前市場畀嘅5.5倍市盈率，估值相對吸引。

我哋嘅估算

39.33 HKD（12個月），較現價 +28.5%。

計法：年化每股盈利 6.5546 × 6.0 倍。參考上年同期市場畀嘅5.5倍市盈率，加上行業常識判斷，給予6倍市盈率作為合理估值

風險

• 應收帳大增28.9%，可能出現壞帳風險
• 其他收入佔比高，盈利穩定性存疑
• 收入增長停滯，未來盈利依賴成本控制

資料來源：北京控股中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。