HashKey虧損擴大36.5%至6.9億，收入增21%

HashKey Holdings上半年收入升21%至3.4億，但股東應佔虧損擴大至6.9億港元，主要來自數字資產公平值損失。經調整虧損收窄，反映本業有改善。

HashKey Holdings上半年收入升21%至3.4億，但股東應佔虧損擴大至6.9億港元，主要來自數字資產公平值損失。經調整虧損收窄，反映本業有改善。

• 收入增20.6%至3.43億港元
• 股東虧損擴大36.5%至6.91億
• 經調整虧損收窄21%至3.15億

一句話結論：公司蝕錢擴大，但收入有增長

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

HashKey Holdings（03887）公布截至2026年6月止中期業績。收入3.43億港元，按年升20.6%；毛利2.08億港元，升12.5%。毛利率由65%降至60.6%（即每賺100蚊收入，扣成本後賺60.6蚊，比去年少咗）。

股東應佔虧損擴大36.5%至6.91億港元，每股虧損0.25港元（去年同期蝕0.38港元）。公司冇派中期息。

點解會咁

收入增兩成係因為生意做多咗，但虧損反而擴大，原因係帳面錄得一次性嘅數字資產公平值損失同股份支付開支。如果撇除呢啲一次性項目，經調整虧損由3.98億縮至3.15億港元，即係本業實際上虧少咗兩成一。

簡單講：賺錢能力有改善，但帳面數字被一次性損失拖累。

用人話講

HashKey Holdings係一間金融科技公司，主要做數字資產相關業務（即係同虛擬貨幣、區塊鏈有關嘅服務）。對一般香港打工仔嚟講，你未必直接同佢交易，但如果你有買賣虛擬貨幣，或者投資相關基金，就有可能間接關連到。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目指標（包括現金流、應收帳、存貨、應付帳、稅率、借貸、派息等），全部冇觸發警示。但要提你：呢個只係系統性檢查，唔係全面審計，冇問題唔代表盤數完美。

股價點睇

現價2.58港元，52週低位1.65港元、高位7.75港元，現價距離高位跌66.7%。近1個月升51.8%（可能炒業績憧憬），近3個月跌22.1%。由於公司蝕錢，冇市盈率可用，只能用市銷率（股價除以每股收入）約10.4倍。呢個倍數係粗略估值，唔可以同賺錢公司直接比較。

我哋嘅估算

1.49 HKD（12個月），較現價 -42.4%。

計法：年化每股收入 0.2478 × 6.0 倍。公司蝕錢，市銷率係唯一可用指標；行業常識判斷，蝕錢公司市銷率通常低於10倍，呢度取6倍反映較高風險。

風險

• 數字資產價格波動可能導致額外公平值損失
• 公司持續虧損，現金流可能受壓
• 監管政策變化影響業務前景

資料來源：HASHKEY HLDGS中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。