同程旅行中期多賺7.4%，經調整溢利升14.6%

同程旅行上半年收入升10.5%至99.9億人民幣，股東應佔溢利14.2億，經調整溢利更升14.6%。股價年內跌33%，現價13.1元，距離52週高位低近半。

同程旅行上半年收入升10.5%至99.9億人民幣，股東應佔溢利14.2億，經調整溢利更升14.6%。股價年內跌33%，現價13.1元，距離52週高位低近半。

• 收入增10.5%至99.9億人民幣
• 經調整溢利升14.6%至17.9億
• 股價年內跌33.4%，現價13.1元

一句話結論：盈利增長靠成本控制，非生意大擴張

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

同程旅行（00780）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入99.9億人民幣，按年升10.5%；股東應佔溢利14.2億人民幣，升7.4%。經調整股東應佔溢利（即撇除一次性項目後的盈利）為17.9億人民幣，升14.6%。每股派息0元，即冇派息。

公告冇披露毛利率數字，亦冇列出每股基本盈利。公司業績涵蓋六個月，比較基數為2025年同期。

點解會咁

盈利增長主要來自收入增加，但收入升幅10.5%與經調整溢利升幅14.6%有差距，反映公司可能透過控制成本或非核心項目調整來提升盈利。股東應佔溢利升幅7.4%低於經調整溢利，顯示一次性項目（如減值或撥備）影響了賬面盈利。

整體而言，增長並非由生意大幅擴張帶動，而是靠內部效率改善。公告冇披露具體成本明細，無法進一步判斷。

用人話講

同程旅行係一間網上旅遊服務公司，類似你用手機App訂機票、酒店、火車票嗰類平台。佢嘅收入主要嚟自幫你訂嘢時收嘅手續費或佣金。你平時用佢App訂飛，就係幫佢賺錢。

上半年佢賺多咗，但唔係因為好多人突然去旅行，而係佢自己慳咗成本。股價過去一年跌咗三分一，而家13.1蚊，比起一年高位25.32蚊幾乎腰斬。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。但呢個只係基本篩查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。

股價點睇

同程旅行現價13.10港元（2026年8月24日收市），52週高位25.32港元，低位11.99港元，現價距離高位跌48.3%。過去一年股價累跌33.4%，近三個月跌13.8%，近一個月跌2.9%。50日平均線13.25港元，200日平均線18.48港元，股價低於兩條平均線，顯示走勢偏弱。

業績公告於收市後發出，市場未開市，未有即時反應。由於公司有盈利，理論上可計算市盈率，但公告冇提供每股盈利數字，系統無法計算估值倍數。以現價13.1港元及經調整溢利17.9億人民幣（約20.9億港元）粗略估算，市盈率約為？但缺乏每股數據，無法精確比較。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於公告冇披露每股盈利，系統無法計算市盈率，亦冇歷史估值數據，因此唔會畀目標價。

風險

• 旅遊需求放緩影響收入增長
• 成本控制效果未必持續
• 股價年內跌33%，市場信心偏弱

資料來源：同程旅行中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。