寧德時代首三季賺645億 現價市盈率18.6倍

寧德時代（03750）公布今年首三季業績，收入4,421億人民幣，股東應佔溢利645億人民幣，每股盈利14.13元人民幣。公司股價今年累跌22.7%，現價距離52週高位跌近一半。

寧德時代（03750）公布今年首三季業績，收入4,421億人民幣，股東應佔溢利645億人民幣，每股盈利14.13元人民幣。公司股價今年累跌22.7%，現價距離52週高位跌近一半。

• 首三季純利645.3億人民幣，每股盈利14.13元
• 現價市盈率 18.6 倍

一句話結論：盈利數字亮眼，但增長動力同現金流要再觀察。

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

寧德時代（03750）公布截至2026年9月30日止9個月業績。期內收入442,137.4百萬人民幣（約4,421億元），股東應佔溢利64,530.1百萬人民幣（約645億元），每股基本盈利14.13元人民幣。公告冇披露上年同期數字，所以冇得直接比較增長。

公司同時公布經調整溢利57,875.8百萬人民幣，即係撇除一次性項目之後嘅數字。呢個數比賬面溢利少約6,654百萬人民幣，反映今期盈利有一部分唔係本業賺返嚟。

點解會咁

今期收入同毛利喺公告入面冇披露上年同期數字，所以我哋冇得直接比較生意做大咗幾多。但睇股東應佔溢利64,530.1百萬人民幣，而經調整溢利係57,875.8百萬人民幣，即係話有約6,654.3百萬人民幣係一次性項目（例如政府補貼或出售資產），唔係本業賺返嚟。

換句話講，公司今期賺嘅錢入面，大約一成嚟自非經常性項目。撇除之後嘅「經調整」溢利少過賬面數，反映本業盈利質素冇賬面睇落咁靚。收入方面，公告冇披露上年同期數字，所以冇得比較生意係咪做大咗。

用人話講

寧德時代係做電池嘅公司，主要生產電動車用嘅鋰電池，亦做儲能電池。你揸嘅電動車、屋企嘅儲能設備，好可能都用緊佢嘅產品。公司今年頭九個月賺咗645億人民幣，即係平均每個月賺71.6億。呢啲錢係公司賣電池賺返嚟嘅，但要注意有啲盈利係來自一次性項目，唔係純粹靠賣貨。公司股價而家喺411.8港元，以今年盈利推算市盈率約18.6倍，即係話你而家用18.6年嘅盈利先可以回本，貴唔貴就見仁見智。

帳目要留意乜嘢

帳目要留意乜嘢：

［留意］現金流略追唔上盈利：經營活動現金流 616.25億人民幣，對比股東應佔溢利 645.3億人民幣，比率得 0.95 倍。即係話公司帳面賺咗 645 億，但實際袋到嘅現金得 616 億，少咗約 29 億。呢個差距可能代表部分利潤仲未收到錢，或者有啲應收帳未兌現。對散戶嚟講，賺到嘅錢唔等於袋到嘅錢，如果呢個差距持續擴大，日後派息或者還債都可能受影響。

股價點睇

現價 411.80 港元，距離52週高位 779.50 港元跌咗 47.2%，距離52週低位 411.80 港元（即係而家就係一年低位）。50日平均線 549.03 港元，200日平均線 594.44 港元，即係話股價喺過去一年大部分時間都喺平均線之下，近期跌勢明顯：1個月跌18.8%，3個月跌32.4%，1年跌22.7%。

以今期每股盈利14.13元人民幣年化計（即係假設全年都係呢個數），折合港幣每股盈利約22.13港元，現價411.8港元對應市盈率約18.6倍。由於公告冇披露上年同期每股盈利，我哋冇更長嘅歷史數據比較估值高低，只能按行業常識判斷，呢個倍數喺電池行業屬於中等水平。

我哋嘅估算

442.66 HKD（12個月），較現價 +7.5%。

計法：今期每股盈利年化 22.1332 × 20.0 倍。按行業常識，電池龍頭公司通常可享約20倍市盈率；公告冇歷史估值數據，只能按行業常識判斷。

風險

• 股價已較52週高位跌47%，反映市場對增長前景有憂慮
• 現金流略追唔上盈利，經營現金流只有盈利嘅0.95倍
• 一次性項目撐高盈利，撇除後核心盈利低過賬面數

資料來源：寧德時代季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。