廣汽首三季蝕69.9億，收入升12.5%

廣汽集團2026年首三季收入7,455億人民幣，按年升12.5%，但虧損擴大至69.9億，每股蝕0.69元。股價貼近52週低位，市銷率僅0.2倍。

廣汽集團2026年首三季收入7,455億人民幣，按年升12.5%，但虧損擴大至69.9億，每股蝕0.69元。股價貼近52週低位，市銷率僅0.2倍。

• 虧損擴大62%至69.9億
• 股價1.94元，市銷率0.2倍
• 收入 745.4 億CNY，按年 +12.5%

一句話結論：生意做大但蝕得更深

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

廣汽集團2026年首三季收入74,544.6百萬人民幣，比舊年同期66,271.8百萬人民幣升咗12.5%。但股東應佔溢利由蝕43.1億變成蝕69.9億，即係蝕多咗62%。每股基本盈利由蝕0.42人民幣變成蝕0.69人民幣，蝕多咗64.3%。

公告冇披露毛利率，所以唔知成本控制得點。每股股息係零，即係冇派息。

點解會咁

收入升咗12.5%，但虧損反而擴大62%，即係生意做大咗，但蝕得更深。原因可能係成本升得快過收入，或者一次性開支大增。公告冇畀詳細成本數字，所以只能靠帳目檢查嘅警示推測。

帳目檢查顯示存貨積壓咗51.7%，但銷售成本只升11.2%，即係存貨增長遠超銷售成本增長，可能係賣唔出嘅車堆咗喺倉，將來要跌價撥備。另外，實際稅率由7.8%跌到-5.6%，即係少交咗稅，但呢部分唔係本業賺返嚟嘅，所以盈利質素弱。

用人話講

廣汽集團係一間汽車製造公司，主要喺中國生產同銷售汽車。你日常見到嘅廣州車、或者佢哋旗下品牌嘅車，就係呢間公司出品。佢哋嘅生意同你買車嘅需求、政府政策、原材料價格都有關。

帳目要留意乜嘢

［留意］存貨積壓：存貨增加+51.7%，但銷售成本／收入只係+11.2%，相當於91日出貨量。貨賣唔出會有跌價撥備嘅風險。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

［留意］實際稅率跌咗：實際稅率由7.8%跌到-5.6%，淨利潤有一部分增長係嚟自少交咗稅，唔係做多咗生意。

股價點睇

股價而家係1.94港元，貼近52週低位1.93港元，距離52週高位4.25港元跌咗54.5%。過去一年股價跌咗43.9%，近三個月跌咗17%，近一個月跌咗17.7%。公告喺收市後發出，市場未開市反應。

因為公司蝕錢，冇市盈率可用，只能用市銷率（即股價除以每股收入）估值。現價對應年化每股收入11.5609港元，市銷率約0.2倍。上年同期業績公布前後（2025-12-14），股價3.97港元，對應年化每股收入10.2779港元，市銷率約0.4倍。即係市場而家畀嘅估值比舊年同期低咗一半。

我哋嘅估算

1.16 HKD（12個月），較現價 -40.3%。

計法：年化每股收入 11.5609 × 0.1 倍。公司蝕錢，市銷率應低於行業常識水平（通常0.5-1倍）。上年同期市銷率0.4倍，但虧損擴大，所以保守揀0.1倍。

風險

• 存貨急增51.7%，有跌價撥備風險
• 虧損持續擴大，盈利能力未見改善
• 股價貼近52週低位，市場信心弱

資料來源：廣汽集團季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。