HTSC第三季盈利跌35%，收入縮26%

HTSC第三季收入80.9億人幣，按年跌25.8%；股東應佔溢利33.5億人幣，跌35.3%。每股盈利0.35人幣，股價14.72港元，市盈率約8.9倍。

HTSC第三季收入80.9億人幣，按年跌25.8%；股東應佔溢利33.5億人幣，跌35.3%。每股盈利0.35人幣，股價14.72港元，市盈率約8.9倍。

• 收入跌25.8%至8,089.8百萬人幣
• 盈利跌35.3%至3,349.3百萬人幣
• 市盈率8.9倍，高過去年的7.3倍

一句話結論：盈利大跌，估值偏貴，前景未明。

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

HTSC第三季度收入8,089.8百萬人民幣，比去年同期的10,900.0百萬人民幣下跌25.8%。股東應佔溢利3,349.3百萬人民幣，比去年同期的5,180.0百萬人民幣下跌35.3%。每股基本盈利0.35人民幣，比去年同期的0.55人民幣下跌36.4%。

公司未有派發股息。公告指出，今期盈利中有一筆一次性收益（non-recurring gains），撇除後經調整股東應佔溢利為3,338.7百萬人民幣，比去年同期的5,180.0百萬人民幣下跌35.5%。

點解會咁

盈利下跌主因是收入大幅縮水，收入跌25.8%而盈利跌35.3%，跌幅更大，顯示成本或開支未能同步縮減。盈利質素較弱，因為今期盈利包含一次性收益，撇除後調整溢利仍跌35.5%，反映本業盈利能力下降。

收入下跌可能與市場環境或業務收縮有關，但公告未提供具體原因。盈利跌幅大於收入跌幅，說明利潤率受壓，並非靠成本控制支撐。

用人話講

HTSC係一間上市公司，股票代號06886。佢哋做乜生意？公告冇講清楚，但從收入同盈利數字睇，規模唔細。你買佢哋股票，等於你係佢哋嘅股東，賺蝕同你有關。

第三季收入跌咗四分之一，盈利跌咗超過三分之一，即係賺錢能力明顯差咗。每股盈利由0.55人幣跌到0.35人幣，你手上每股股票嘅利潤少咗。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加+103.2%，但收入只係-25.8%，相當於288日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

［留意］拖長咗找供應商數：應付帳增加+27.9%，但銷售成本／收入只係-25.8%，相當於1530日採購額。遲啲找數會令今期經營現金流好睇啲，但呢個係一次過嘅。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

股價14.72港元，係52週低位14.43港元附近，距離52週高位21.44港元跌咗31.3%。過去1年股價跌咗30.4%。公告喺收市後發出，市場未開市反應。

以今期每股盈利年化1.6489港元計，市盈率約8.9倍。上年同期業績公布前後（2025-12-14），股價18.97港元，對應年化每股盈利2.5912港元，市盈率約7.3倍。即係而家市盈率比去年高，股價相對盈利更貴。

我哋嘅估算

12.04 HKD（12個月），較現價 -18.2%。

計法：年化每股盈利 1.6489 × 7.3 倍。上年同期市場畀嘅市盈率係7.3倍，今期盈利大跌，估值倍數唔應該高過上年。

風險

• 盈利持續下跌，收入縮水未見底
• 應收帳大增，客戶找數風險高
• 市盈率已高過去年的7.3倍，估值偏貴

資料來源：HTSC季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。