德翔海運中期多賺23%，派息0.07美元

德翔海運（02510）截至6月底止半年，股東應佔溢利2.33億美元，按年升23.3%，每股盈利0.14美元，並首次派中期息0.07美元。收入僅增3%，盈利增長主要靠成本控制。

德翔海運（02510）截至6月底止半年，股東應佔溢利2.33億美元，按年升23.3%，每股盈利0.14美元，並首次派中期息0.07美元。收入僅增3%，盈利增長主要靠成本控制。

• 純利2.33億美元，按年升23.3%
• 首次派中期息0.07美元，上年同期無派息
• 市盈率約5.5倍，低於去年同期的5.3倍

一句話結論：盈利增長靠慳錢，估值唔算貴

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

德翔海運（02510）公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入6.6億美元，較去年同期6.41億美元僅增長3.0%。毛利1.68億美元，按年大增31.8%；毛利率由19.8%升至25.4%（即每賺100蚊收入，扣成本後淨賺25.4蚊，比上年多5.6蚊）。

股東應佔溢利2.33億美元，按年升23.3%；每股基本盈利0.14美元（約1.1港元）。公司首次派發中期股息每股0.07美元（約0.55港元），上年同期冇派息。

點解會咁

收入只升3%，但純利升23%，增長主要唔係嚟自生意做大，而係成本控制。公告顯示，收入增幅有限，但毛利增幅達31.8%，反映營運成本（例如燃料、船租）控制得更好，令每蚊收入賺多咗。

另外，其他收入（例如銀行利息、補貼等）佔除稅前溢利22%，即約0.51億美元，呢筆非主營業務收入撐高咗整體盈利。如果扣咗呢筆，核心業務盈利增長會冇咁靚。

用人話講

德翔海運係一間香港上市嘅貨櫃航運公司，主要做亞洲區內嘅貨櫃運輸生意。你平時喺淘寶買嘢、或者公司出口電子零件去東南亞，好多貨都係經呢類船公司運送。

簡單講，佢哋賺錢嘅方法係：收你運費，扣咗船租、燃油、人工等成本之後，就係利潤。呢半年收入冇乜點升，但因為慳咗成本，所以賺多咗錢，仲第一次派息畀股東。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

［留意］其他收入佔比唔低：其他收入等於除稅前溢利嘅22%。即係公司賺嘅錢入面，有超過兩成唔係嚟自本業（例如銀行利息、補貼等），而係一次過或非經常性項目。如果呢筆收入未來減少，盈利可能受影響。

股價點睇

德翔海運現價11.98港元，係52週高位（11.98港元），距離低位7.59港元升咗約58%。過去1個月股價升37.9%，3個月升35.1%，1年升29.5%。業績公告喺收市後出，市場未開市反應。

以現價計，市盈率約5.5倍。上年同期業績公布前後（2025年9月），市場畀嘅市盈率約5.3倍。現時估值略高於當時，但仍屬偏低水平，反映市場對航運週期嘅審慎態度。

我哋嘅估算

13.17 HKD（12個月），較現價 +9.9%。

計法：年化每股盈利 2.1953 × 6.0 倍。參考上年同期市場給予嘅5.3倍市盈率，考慮到公司首次派息及成本控制改善，略為上調至6倍，仍屬保守水平

風險

• 航運運費波動影響收入
• 其他收入佔比高，非經常性項目減少會拖低盈利
• 首次派息未必持續，需觀察未來現金流

資料來源：德翔海運中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。