德魯肯米勒斥美國國庫券回購「錯誤」損害信譽
億萬富翁投資者德魯肯米勒批評美國財政部擴大長期國庫券回購規模是「價格管理」及「錯誤」，損害市場信譽。他警告此舉可能重蹈干預市場的覆轍，並錯失債務改革時機。
記者：李思慧，
財經及地產版主編
2026年8月25日 14:58
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億萬富豪投資者斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）公開批評美國財政部擴大長期國庫券回購規模，形容此舉是「價格管理」及「錯誤」，正在侵蝕國庫券市場的信譽。德魯肯米勒曾與現任財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）在索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management）共事，他在《華爾街日報》發表評論文章，認為市場將上週公布的回購額度翻倍至40億美元視為干預，是「正確的」判斷。
美國財政部上週三宣布擴大長期國庫券回購規模，當時30年期國庫券孳息率升至接近20年高位，消息曾引發短暫反彈，但升勢很快逆轉。德魯肯米勒指出，長期債券孳息率是全球最重要的價格，干預此市場可能迫使當局擴大回購規模以捍衛價格，從而損害美國作為可靠發行人的信譽。
德魯肯米勒特別提到：「這些擴大的操作恰逢中期選舉最後階段。債務管理若看似按政治日程行事，就會耗掉花費兩世紀積累的資產——國庫券市場的信譽。這項資產一旦失去，不易恢復。」財政部在辦公時間外未即時回應查詢。
德魯肯米勒以協助喬治·索羅斯（George Soros）沽空英鎊而聞名，曾與貝森特及聯儲局主席凱文·沃什（Kevin Warsh）合作投資。他認為要降低孳息率必須進行財政改革，而非依賴流動性工具：「你不能用流動性工具來解決償付能力的問題。應該讓回購回歸原有目的：小規模、有計劃。如果30年期國庫券必須以5.5厘孳息率交易才能完成發行，那不是危機，而是賬單。唯一能持久降低長期孳息率的方法，就是解決基本赤字。」
資料來源：The Standard。
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