恒地中期核心盈利升66%，派息維持0.5元

恒基地產上半年純利按年升40.6%，若撇除投資物業重估虧損，核心溢利更升66.4%。每股派息維持0.5元，估值較上年同期低。

恒基地產上半年純利按年升40.6%，若撇除投資物業重估虧損，核心溢利更升66.4%。每股派息維持0.5元，估值較上年同期低。

• 核心溢利50.71億，按年升66.4%
• 每股派息0.5元，連續兩期不變
• 現價市盈率16.8倍，低於去年23.5倍

一句話結論：盈利靠一次性項目推高，派息不變，估值略低。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

恒基地產（00012）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。股東應佔溢利為40.9億港元，較上年同期29.08億港元升40.6%。每股基本盈利0.84港元，升40%。每股中期股息維持0.5港元不變。

若撇除投資物業公平值虧損9.81億港元後，經調整股東應佔溢利為50.71億港元，按年升66.4%（上年同期經調整溢利為30.48億港元，撇除虧損1.4億港元）。公告只披露香港物業發展收入118.78億港元（對上一年同期冇披露相關數字），集團總收入未有提供。

點解會咁

盈利增長主要來自撇除投資物業重估虧損後嘅核心業務表現轉好。物業重估虧損由1.4億大幅擴大至9.81億，拉低帳面純利，但核心溢利仍錄得66.4%升幅，反映賣樓或其他業務收入及利潤增加。

不過，公告冇提供集團總收入或分部收入明細，無法確定增長係嚟自賣多咗樓，定係成本慳咗。每股派息維持0.5元，雖與去年一樣，但派息比率由帳面盈利嘅83.3%降至約59.5%，顯示管理層對派息保守。

用人話講

恒基地產係香港主要地產發展商，起樓賣樓係佢主要收入來源。佢哋亦持有寫字樓、商場等收租物業，以及透過附屬公司做其他投資。你日常生活見到嘅「恒基」樓盤或商場，就係佢哋嘅業務。

中期業績顯示公司賺錢能力有改善，尤其係核心業務（撇除物業價值波動）增長顯著。不過，派息冇加，可能反映管理層對未來前景較審慎。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項基本帳目指標（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發系統嘅警示。必須強調，呢啲檢查只係基本篩選，並非全面審計；冇觸發警示唔等於盤數完全冇風險，投資者仍需留意公司嘅詳細財務報表。

股價點睇

恒地股價喺業績公布前收報28.18港元，距離52週高位35.44元低20.5%，唔遠離52週低位24.80元。股價1個月升1.7%，但3個月跌12.8%，1年跌2.6%。

以今期中期每股盈利0.84港元年化（即1.68港元）計，現價市盈率約16.8倍。對比2025年9月業績公布前後，當時市場給予約23.5倍市盈率，現水平明顯低咗。業績後市場未開市，未知投資者點睇。

我哋嘅估算

34.44 HKD（12個月），較現價 +22.2%。

計法：年化每股核心盈利 1.68 × 20.5 倍。參考上年同期市場給予嘅23.5倍市盈率，但考慮到近期行業估值回調及派息不變，保守取20.5倍，約為上年倍數嘅87%

風險

• 物業重估虧損擴大，影響帳面利潤
• 派息維持不變，管理層取態保守
• 香港樓市前景不明，或影響未來收入

資料來源：恒基地產中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。