海信家電第三季盈利跌 年化市盈率近30倍

海信家電第三季度股東應佔溢利1.912億人民幣，但扣除一次性項目後僅得1,670萬，盈利質素偏弱。股價近一年跌17%，現價市盈率約29.6倍，屬偏高水平。

海信家電第三季度股東應佔溢利1.912億人民幣，但扣除一次性項目後僅得1,670萬，盈利質素偏弱。股價近一年跌17%，現價市盈率約29.6倍，屬偏高水平。

• 第三季股東應佔溢利1.912億人民幣
• 股價近一年跌17%，市盈率約29.6倍
• 現價市盈率 29.6 倍

一句話結論：盈利靠一次性項目撐住，本業賺得少

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

海信家電喺2026年10月23日收市後公布截至2026年9月30日止三個月嘅業績。公告只列出今期數字，冇畀出去年同期嘅收入同盈利做比較，所以我哋冇辦法直接話你知生意係做大咗定縮細咗。

今期收入係20,248.1百萬人民幣（即約202.48億），股東應佔溢利係191.2百萬人民幣（即約1.912億）。每股基本盈利係0.14人民幣。公司冇派息。

公告特別列出一個「經調整股東應佔溢利」，係扣咗一次性項目之後嘅盈利，得16.7百萬人民幣（即約1,670萬）。換句話講，賬面盈利有大部分係一次性收入，唔係本業賺返嚟嘅。

點解會咁

因為公告冇畀出去年同期嘅數字，我哋冇辦法分析盈利係點樣郁。唯一可以肯定嘅係：今期賬面盈利191.2百萬入面，有174.5百萬（約91%）係一次性項目，即係呢筆錢可能係賣資產、回撥準備金或者其他非經常性收入，唔係靠賣家電賺返嚟。

扣除呢啲一次性嘢之後，本業盈利得16.7百萬，佔收入嘅比例極低（約0.08%）。盈利質素明顯偏弱，讀者要留意呢間公司嘅本業賺錢能力係咪有問題。

用人話講

海信家電係一間整雪櫃、洗衣機、冷氣機呢啲家電嘅公司。你可能喺百老匯、電台或者上網買過佢哋嘅產品。呢間公司嘅生意同你屋企用嘅家電有直接關係。

今次公告講嘅係2026年7月至9月呢三個月嘅賺錢情況。公司話佢哋賺咗成1.912億人民幣，但入面有超過九成係一次性收入，即係唔係靠賣家電賺返嚟。如果淨係計賣家電賺嘅錢，得1,670萬人民幣，以佢哋收入超過200億嚟講，呢個利潤率好低。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統對呢份業績做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。全部檢查都冇觸發警示。不過要講清楚：呢個只係初步篩查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價喺公告前最後收市日（2026年10月23日）係19.46港元。呢個價位距離52週高位26.74港元低咗27.2%，同時亦係52週低位。過去一年股價跌咗17.1%，近三個月跌咗14.6%，走勢向下。

公告喺收市後先出，所以市場未開市，我哋唔知投資者點樣反應。以現價計，市盈率約29.6倍（即係用每股盈利0.14人民幣年化做0.6578港元，再除19.46港元得出）。呢個倍數喺家電行業嚟講屬偏高水平，即係股價相對盈利嚟講算貴。

我哋嘅估算

13.16 HKD（12個月），較現價 -32.4%。

計法：每股盈利年化（0.14 RMB × 4 × 1.1746） 0.6578 × 20.0 倍。家電行業市盈率一般約15-20倍，考慮盈利質素偏弱，取中間偏低嘅20倍。公告冇提供歷史估值數據，所以係按行業常識判斷。

風險

• 盈利九成以上靠一次性項目，本業賺錢能力弱
• 公告冇畀去年同期數字，冇辦法評估生意趨勢
• 市盈率近30倍，股價相對盈利偏高

資料來源：海信家電季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。