濰柴動力第三季盈利跌8.6%，股價年內跌45.7%

濰柴動力第三季收入微升1.1%，但股東應佔溢利跌8.6%至29.57億人民幣。經調整一次性項目後盈利實增13.9%，股價年內跌近半，市盈率約15倍。

濰柴動力第三季收入微升1.1%，但股東應佔溢利跌8.6%至29.57億人民幣。經調整一次性項目後盈利實增13.9%，股價年內跌近半，市盈率約15倍。

• 收入58,008.4百萬CNY，僅增1.1%
• 股東應佔溢利跌8.6%至2,957.2百萬CNY
• 股價年內跌45.7%，市盈率約15.1倍

一句話結論：盈利表現參差，股價處年內低位

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

濰柴動力2026年第三季（截至9月30日止三個月）收入為58,008.4百萬人民幣，比上年同期57,400.0百萬人民幣微增1.1%。股東應佔溢利（即公司賺到嘅純利）為2,957.2百萬人民幣，比上年同期3,234.0百萬人民幣下跌8.6%。每股基本盈利由0.37人民幣跌至0.34人民幣，跌幅8.1%。

公告冇派發股息。資產負債表比較日期係2025年底，唔係上年同期。

點解會咁

盈利下跌主要係因為一次性項目影響。公告披露咗一筆淨額約2.62億人民幣嘅特殊收益或虧損（extraordinary gain/loss items），撇除呢啲一次性項目後，經調整股東應佔溢利為3,219.7百萬人民幣，比上年同期2,826.0百萬人民幣增長13.9%。即係話，如果唔計一次性嘢，公司本業盈利其實係有增長，增長主要嚟自成本控制或業務改善，而唔係生意做大咗好多（收入只增1.1%）。

但係，因為一次性項目令賬面盈利下跌8.6%，投資者要留意呢啲一次性項目嘅性質同會唔會持續。

用人話講

濰柴動力係一間整引擎同重型機器嘅公司，主要客戶係貨車、巴士、建築工地嘅機械。你日常見到嘅大貨車、發電機，好多都用佢哋嘅產品。呢間公司嘅生意同經濟好唔好有直接關係：經濟好，運輸同建築多，佢哋生意就好；經濟差，生意就跌。

帳目要留意乜嘢

［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加 +22.5%，但收入只係 +1.1%，相當於 66 日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係 2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

股價24.24港元，距離52週高位44.66港元低45.7%，距離52週低位14.98港元高61.8%。過去1年股價上升60.6%，但近3個月下跌26.4%，近1個月下跌14.5%，顯示近期壓力較大。公告喺收市後發出，市場未開市反應。

以每股盈利年化1.6004港元計，現價市盈率約15.1倍。上年同期業績公布前後（2025-12-14），股價20.3港元，對應市盈率約11.7倍。即係市場而家畀嘅估值倍數比一年前高咗，股價相對盈利嚟講貴咗。

我哋嘅估算

19.20 HKD（12個月），較現價 -20.8%。

計法：每股盈利年化 1.6004 × 12.0 倍。上年同期市場畀嘅市盈率約11.7倍，考慮到盈利經調整後有增長，用12倍作為合理估值倍數。

風險

• 應收帳升22.5%遠超收入增速，客戶找數風險增加
• 一次性項目令賬面盈利下跌，盈利質素不穩
• 股價年內跌45.7%，市場信心不足

資料來源：濰柴動力季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。