阜豐集團中期純利暴跌80.7%，派息卻大增

阜豐集團截至2026年6月止半年收入微跌1.2%，但股東應佔溢利勁跌80.7%至3.47億人民幣，主要因為毛利率大幅收窄。公司意外派息每股6.4港仙，上年同期冇派息。

阜豐集團截至2026年6月止半年收入微跌1.2%，但股東應佔溢利勁跌80.7%至3.47億人民幣，主要因為毛利率大幅收窄。公司意外派息每股6.4港仙，上年同期冇派息。

• 收入跌1.2%至137.95億人民幣
• 純利急挫80.7%至3.47億人民幣
• 毛利率由22.7%縮至17.1%

一句話結論：生意冇大變，但賺錢能力大減，估值偏貴。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

阜豐集團（00546）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入137.95億人民幣，較上年同期微跌1.2%；毛利23.62億人民幣，大跌25.5%；股東應佔溢利僅3.47億人民幣，按年急挫80.7%。每股基本盈利13.82人民幣仙（即每股賺約0.1382人民幣），上年同期為71.48人民幣仙。

公司宣派中期股息每股6.4港仙，而上年同期並無派息。公告未有提供經調整盈利數字，亦無披露經營現金流。

點解會咁

盈利大跌主因係毛利率顯著收窄。毛利率由上年同期嘅22.7%降至17.1%（即每賣100蚊貨，扣成本後淨賺17.1蚊，上年係22.7蚊），跌幅達5.6個百分點。收入僅微跌1.2%，反映問題唔係生意縮咗，而係成本控制轉差或產品售價受壓。

另外，其他收入錄得1.8億人民幣，佔除稅前溢利4.1億人民幣嘅44%，按年增長23.4%。呢筆錢並非來自本業銷售，係靠補貼、利息等一次性或非經常項目撐住盈利，若剔除呢部分，核心業務利潤更低。

用人話講

阜豐集團係做乜嘅？佢主要生產發酵產品，例如味精、黃原膠、氨基酸等，用嚟做食品添加劑、飼料添加劑同化工原料。你平時食嘅即食麵、醬油、零食入面嘅「增味劑」，好大機會係阜豐嘅產品。公司嘅生意同你日常生活息息相關，但呢份業績顯示佢哋賺錢能力明顯轉差。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

［嚴重］其他收入佔咗盈利一大截：其他收入1.8億人民幣，等於除稅前溢利4.1億人民幣嘅44%，按年增長23.4%。呢部分唔係本業賣嘢賺返嚟，而係政府補貼、利息收入等一次性或非經常項目。如果呢筆錢減少，盈利會進一步受壓。

股價點睇

阜豐集團現價5.22港元，52週高位9.83港元，低位4.54港元，現價距離高位跌咗46.9%。過去一年股價累跌44.2%，近三個月跌13.9%，近一個月微升0.8%。50日平均線5.03港元，200日平均線6.96港元，現價略高於50日線，但遠低於200日線，反映中長期走勢偏弱。

以現價計，市盈率約16.2倍（即每股盈利年化0.3224港元）。上年同期業績公布前後（2025年9月），市場給予嘅市盈率約5.6倍，當時股價9.35港元。現時市盈率遠高於當時水平，但盈利已大幅縮水，估值相對偏貴。

我哋嘅估算

2.58 HKD（12個月），較現價 -50.6%。

計法：年化每股盈利 0.3224 × 8.0 倍。參考上年同期市場給予嘅5.6倍市盈率，考慮到盈利大幅下滑及行業前景不明，保守採用8倍倍數，反映較高風險溢價。

風險

• 毛利率持續受壓，成本控制未見改善
• 其他收入佔比過高，若減少將進一步打擊盈利
• 估值歷史顯示市場曾給予更低倍數，股價有下行風險

資料來源：阜豐集團中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。