PICC 頭9個月盈利跌32%，股價年內跌三成

中國人民保險集團2026年首三季股東應佔溢利大跌32%，收入微跌1.7%。股價52週高位跌逾三成，市盈率僅4.5倍，較去年同期的4.0倍略高。

中國人民保險集團2026年首三季股東應佔溢利大跌32%，收入微跌1.7%。股價52週高位跌逾三成，市盈率僅4.5倍，較去年同期的4.0倍略高。

• 盈利跌32%至318.2億CNY
• 收入微降1.7%至5120億CNY
• 市盈率4.5倍，低於去年4.0倍

一句話結論：盈利大跌，股價已反映部分壓力

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國人民保險集團（PICC）公布截至2026年9月30日止9個月業績。收入511,995.0百萬人民幣，較上年同期520,990.0百萬人民幣下跌1.7%。股東應佔溢利31,817.0百萬人民幣，比去年同期的46,822.0百萬人民幣大跌32.0%。每股基本盈利0.72人民幣，較1.06人民幣下跌32.1%。公告沒有派發股息。

經調整股東應佔溢利（即撇除一次性項目後）為32,196.0百萬人民幣，同樣比去年同期的46,822.0百萬人民幣下跌31.2%。一次性項目淨額為-379百萬人民幣，即今期盈利中有部分來自非經常性收入，盈利質素較弱。

點解會咁

盈利大跌主要因為收入輕微下降，但利潤卻大幅收縮。收入只跌1.7%，但盈利跌了32%，顯示成本或賠償支出增加，而非生意規模大幅縮水。公告沒有披露毛利或開支細節，無法確定具體原因，但盈利跌幅遠超收入跌幅，反映盈利能力明顯減弱。

一次性項目（non-recurring items）淨額為-379百萬人民幣，即今期賬面盈利有一部分來自非本業收入，撇除後盈利仍跌31.2%，顯示核心業務利潤同樣受壓。

用人話講

中國人民保險集團（PICC）係中國最大嘅保險公司之一，主要做汽車、家居、醫療等各類保險。你買嘅汽車保險或者屋企嘅家居保險，好可能就係佢哋提供嘅。保險公司嘅賺錢方式係收保費，然後賠償客戶嘅損失，中間嘅差額就係利潤。

今次業績顯示，PICC喺2026年頭9個月嘅收入輕微減少，但利潤大幅下跌超過三成。即係佢哋收嘅保費少咗，但賠出去嘅錢或者營運成本可能增加咗，令到賺嘅錢少好多。股價今年已經跌咗超過三成，反映市場對呢個情況有預期。

帳目要留意乜嘢

系統對PICC呢份業績進行咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部冇觸發警示。但要注意，呢啲檢查只係基本篩選，唔係全面審計，冇警示唔代表盤數完全冇問題。

股價點睇

股價現時5.08港元，52週高位7.54港元，低位4.69港元，現價距離高位跌32.7%。過去1年股價下跌32.2%，3個月跌5.0%，1個月跌9.5%。公告喺收市後發出，市場未開市反應。

以每股盈利0.72人民幣（年化約1.1307港元）計，市盈率約4.5倍。上年同期業績公布前（2025年12月14日），股價6.67港元，對應年化每股盈利1.6646港元，市盈率約4.0倍。即係而家市盈率比去年略高，但盈利大幅下跌，股價亦已反映部分壓力。

我哋嘅估算

4.52 HKD（12個月），較現價 -10.9%。

計法：年化每股盈利（HKD） 1.1307 × 4.0 倍。參考上年同期市場給予嘅市盈率4.0倍，因為盈利大跌，估值倍數應保守，不宜高於歷史水平

風險

• 盈利大跌32%，核心業務利潤受壓
• 收入輕微下跌，但盈利跌幅遠超收入跌幅，成本或賠償支出可能持續增加
• 市盈率4.5倍雖低，但盈利持續下跌風險未解除

資料來源：中國人民保險集團季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。