三一國際中期多賺20%收入，純利反跌5.9%

三一國際上半年收入多咗20.5%，但純利反而跌咗5.9%，主因係成本同開支升得快過收入。每股盈利0.35元人幣，按年跌10.3%，中期冇息派。

三一國際上半年收入多咗20.5%，但純利反而跌咗5.9%，主因係成本同開支升得快過收入。每股盈利0.35元人幣，按年跌10.3%，中期冇息派。

• 收入增20.5%至147.5億人幣
• 純利跌5.9%至12.2億人幣
• 不派中期息，連續兩年無息

一句話結論：收入增但純利跌，盈利質素令人憂慮。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

三一國際（00631）公布截至2026年6月30日止六個月嘅中期業績。收入報14,749.8百萬人民幣，比舊年同期嘅12,236.6百萬人民幣升咗20.5%。但係股東應佔溢利反而跌咗5.9%，由1,294.4百萬人民幣跌到1,217.6百萬人民幣。

每股基本盈利係0.35元人民幣，比舊年嘅0.39元人民幣跌10.3%。公司唔派中期息，同舊年一樣係零。

公告冇披露經調整盈利，即係冇剔走一次性項目嘅數字，所以要用公告嘅帳面數字去分析。

點解會咁

生意做得大咗，但賺嘅錢反而少咗，問題出喺成本控制唔到。毛利率由23.7%跌到22.1%（即賣一百蚊貨，扣成本後淨賺22.1蚊），說明成本升得快過收入。

另外，其他收入有525,667千人民幣，佔咗除稅前溢利（1,558,428千人民幣）嘅34%，但呢筆錢按年跌咗11.5%，唔係本業賺返嚟嘅。即係公司賺錢好大程度靠非本業收入撐住，本業盈利壓力其實仲大。

用人話講

三一國際係做礦場同建築用嘅機械，例如掘礦機、挖土機呢類大型設備，主要賣畀中國同海外嘅基建公司同礦主。佢哋嘅產品你日常生活未必用到，但如果佢生意好，代表建築業同採礦業活躍，係經濟嘅寒暑表。

呢次業績收入多咗，但純利倒退，即係公司生意做大但賺嘅錢反而少，可能係成本上漲或者競爭激烈要減價。

帳目要留意乜嘢

［嚴重］其他收入佔咗盈利一大截：其他收入有525,667千人民幣，等於除稅前溢利（1,558,428千人民幣）嘅34%，按年跌咗11.5%。呢部分唔係本業賣嘢賺返嚟，可能係投資收益或者補貼等等。讀者要留意，如果呢筆非本業收入唔穩定，盈利就好大機會有波動。

股價點睇

股價喺業績公布前收報8.75港元，最新收市係2026年8月26日。52週高低位係15.97港元同6.61港元，現價距離高位跌咗45.2%。一年累計升咗22.5%，近一個月升16%，但近200日平均線（9.69港元）同現價仲有差距。

用今期每股盈利年化計（0.35元人民幣×2×1.1664匯率=0.8165港元），市盈率約10.7倍。上年同期業績前（2025年9月13日）股價7.05港元，對應年化市盈率約7.7倍。現時估值比舊年高，但業績倒退，股價有壓力。

我哋嘅估算

8.98 HKD（12個月），較現價 +2.6%。

計法：今期年化每股盈利 0.8165 × 11.0 倍。按行業同類公司平均市盈率約10-12倍嘅常識判斷，結合上年業績前7.7倍市盈率略高，取較保守嘅11倍。

風險

• 其他收入佔盈利34%，非本業收入波動會影響整體盈利
• 收入增但純利跌，毛利率收窄，本業盈利能力轉弱
• 唔派息，對收息投資者無吸引力

資料來源：三一國際中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。