中國信達中期盈利冧66%，收入跌28%

中國信達（1359）半年股東應佔溢利跌65.6%至7.84億人民幣，收入亦跌28%。每股盈利僅0.01元人民幣，股價貼近52週低位。資產管理生意難做，估值高企。

中國信達（1359）半年股東應佔溢利跌65.6%至7.84億人民幣，收入亦跌28%。每股盈利僅0.01元人民幣，股價貼近52週低位。資產管理生意難做，估值高企。

• 盈利暴跌65.6%至7.84億人民幣
• 收入跌28%至226.27億人民幣
• 年化市盈率達39.6倍，遠高去年同期的12.8倍

一句話結論：收入盈利齊插水，估值貴得離譜

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國信達（01359）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入由去年同期的314.3億人民幣下跌28%至226.27億人民幣；股東應佔溢利更大跌65.6%，由22.8億降至7.84億人民幣。

每股基本盈利由0.05元人民幣縮水至0.01元，跌幅達80%。公司繼續不派中期息，每股股息維持0元人民幣。

點解會咁

收入同盈利都大插，主要係收入本身跌咗28%，即係生意規模縮細咗。公司冇披露毛利率，所以唔知成本控制情況，但純利跌幅（-65.6%）遠大過收入跌幅，反映盈利能力急劇惡化。

盈利下跌唔係因為一次性支出或者會計調整，公告冇另外列出經調整盈利，即係呢個係公司實際賺少咗嘅數。每股盈利跌80%，比純利跌幅更勁，係因為呢個冇解釋。

用人話講

中國信達係一間國有嘅不良資產管理公司，主要業務係買入銀行壞帳，然後想辦法收數或者重組賺錢。你可以理解為佢係「執垃圾」嘅公司，但要識得將垃圾變返錢。

佢嘅生意同經濟好壞有關，經濟差時銀行壞帳多，佢就可能多生意；但亦要視乎資產價格，如果資產跌價，佢收返嚟嘅盤都可能蝕錢。

帳目要留意乜嘢

系統對中國信達嘅中期業績做咗八項帳目檢查，包括：現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。全部檢查結果係『冇觸發警示』。

但我哋要提一提：呢啲只係基本篩查，唔係核數師嘅審計。冇觸發警示唔代表盤數冇問題，只係喺呢幾項常見紅旗入面睇唔到明顯異樣。

股價點睇

股價喺業績公布前收報0.93港元，距52週低位0.90元只差3.3%，高位則係1.68元。股價過去一年下跌43.6%，近三個月跌14.4%，走勢疲弱。

以現價0.93元計，根據今年上半年每股盈利0.01元人民幣（年化後約0.0233港元），市盈率高達39.6倍。比較上年同期（2025年9月13日），當時股價1.49元，對應年化市盈率約12.8倍。現時估值比當時貴超過三倍，但盈利差咗好多。

我哋嘅估算

0.45 HKD（12個月），較現價 -51.4%。

計法：年化每股盈利 0.0233 × 19.3 倍。參考上年同期嘅市場估值約12.8倍，加上公司盈利下跌、前景唔明朗，取一個保守但略高嘅倍數。由於我哋冇更長歷史數據，呢個倍數係按行業平均不良資產管理公司估值同風險判斷。

風險

• 收入同盈利持續下行，經營環境未見好轉
• 估值貴到39.6倍，市場若重估會大跌
• 唔派息，對收息客冇吸引力

資料來源：中國信達中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。