中國財險中期多賺32%，派息0.34元

中國財險（02328）上半年股東應佔溢利按年升32%至322.84億元，收入增2.2%，但經營現金流略低於盈利，投資者需留意現金回收情況。

中國財險（02328）上半年股東應佔溢利按年升32%至322.84億元，收入增2.2%，但經營現金流略低於盈利，投資者需留意現金回收情況。

• 溢利升32%至322.84億元，收入僅增2.2%
• 中期股息每股0.34元人民幣，上年同期冇派
• 收入 2,546.2 億CNY，按年 +2.2%

一句話結論：盈利增長靠成本控制，非生意擴張

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國財險（02328）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入2546.17億元人民幣，按年升2.2%；股東應佔溢利322.84億元，按年大增32.0%。公司建議派發中期股息每股0.34元人民幣，上年同期冇派息。

公告冇披露毛利率、每股基本盈利及經調整盈利數字，亦冇提供上年同期經營現金流作比較。

點解會咁

盈利增長32%遠超收入增幅2.2%，顯示增長主要來自成本控制或非經營收益，而唔係生意做大咗。收入只微升，但純利大幅跳升，意味公司喺費用或賠付方面慳咗錢，或者有一次性收益撐高盈利。

另外，公司首次派發中期股息，可能反映管理層對現金狀況有信心，但同時經營現金流（275.77億元）略低於溢利（322.84億元），比率得0.85倍，即係賺到嘅錢未完全收返現金，投資者要留意應收帳或賠付準備金嘅變動。

用人話講

中國財險係中國最大嘅財產保險公司，主要賣車險、火險、責任險等。你買車買樓買保險，好大機會幫襯佢。保險公司嘅生意模式係先收保費，之後先賠錢，所以盈利好睇賠付率同投資收益。呢次中期業績賺多咗錢，但收入增長好慢，主要係靠慳成本或者投資賺多咗。

帳目要留意乜嘢

［留意］現金流略追唔上盈利：經營活動現金流275.77億元，對股東應佔溢利322.84億元，比率0.85倍。即係公司賺咗322.84億元，但實際收返現金得275.77億元，差額可能係應收保費未收或賠付準備金增加。讀者要留意呢個差距會唔會持續擴大，影響未來派息能力。

股價點睇

中國財險現價15.98港元，52週高位19.37港元，低位13.96港元，現價距離高位低17.5%。過去一年股價跌13.4%，但近3個月反彈10.8%。由於公告冇披露每股盈利，無法計算市盈率，亦冇歷史估值數據比較。現價處於50日線（15.24元）之上，200日線（15.78元）附近，走勢中性。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於公告冇披露每股盈利，無法計算市盈率，亦冇歷史估值數據，因此唔設定目標價。

風險

• 經營現金流低於溢利，現金回收能力需關注
• 收入增長緩慢，盈利增長靠成本控制未必可持續
• 首次派中期息，未來派息政策未明朗

資料來源：中國財險中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。