佳鑫國際收入暴增20倍，派息1.87元

佳鑫國際資源上半年收入狂升20倍至27億，純利轉賺15.4億，每股派息1.87元。但現金流略追唔上盈利，稅率急跌亦撐高咗利潤。

佳鑫國際資源上半年收入狂升20倍至27億，純利轉賺15.4億，每股派息1.87元。但現金流略追唔上盈利，稅率急跌亦撐高咗利潤。

• 收入暴增2039.9%至27.03億
• 純利轉賺15.38億，每股派1.87元
• 收入 27.0 億HKD，按年 +2039.9%

一句話結論：業績爆發式增長，但靠一次性因素撐起

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

佳鑫國際資源（03858）公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入由上年同期嘅1.26億港元急增至27.03億港元，升幅超過20倍。毛利由1,800萬升至19.77億，毛利率由14.3%大幅擴張至73.1%（即係賣一百蚊貨，扣成本後淨賺73.1蚊）。

股東應佔溢利由虧損600萬轉為盈利15.38億港元，每股基本盈利3.37港元（上年同期蝕0.02港元）。董事會宣派中期股息每股1.87港元，上年同期冇派息。

點解會咁

收入同利潤嘅爆炸性增長，主要係因為公司業務規模大幅擴張，公告冇具體解釋收入來源嘅明細，但從數字睇，唔係靠慳錢，而係生意真係做大咗好多倍。毛利率由14.3%升到73.1%，顯示產品或者服務嘅盈利能力大幅提升。

不過要留意，實際稅率由上年同期嘅92.2%急跌至20.1%，即係公司交少咗好多稅，呢部分對純利增長有正面影響，但唔係嚟自經營能力改善。另外，經營活動現金流13.18億，比純利15.38億少約14%，即係賺到嘅錢未完全收返現金。

用人話講

佳鑫國際資源係一間香港上市公司，業務主要係資源相關。呢半年佢哋嘅生意突然做大咗好多，收入由1.26億跳到27億，仲由蝕錢變成賺大錢，仲派咗每股1.87港元嘅股息。如果你有買呢隻股票，呢次業績睇落好靚，但要留意賺到嘅錢有部分係因為交少咗稅，而且現金流未完全跟得上盈利。

帳目要留意乜嘢

帳目檢查發現兩個警示：

1. 現金流略追唔上盈利：經營活動現金流13.18億，對比純利15.38億，比率只有0.86倍。即係公司賺到嘅錢，有約14%仲未收到現金，可能係應收帳款增加或者存貨積壓。讀者要留意未來會唔會出現壞帳或者資金周轉壓力。

2. 實際稅率急跌：實際稅率由上年同期嘅92.2%跌到20.1%。上年稅率高可能因為有特殊項目，但今年稅率低咗咁多，純利增長有一部分係嚟自少交稅，唔係生意本身賺多咗。如果稅率回復正常，盈利可能會受影響。

股價點睇

佳鑫國際資源股價喺2026年8月24日收報69.65港元，距離52週高位151.50港元低54%，距離52週低位26.90港元高159%。現價高於50日平均線（59.62港元），但低於200日平均線（72.57港元），顯示短期走勢偏強，中線仍喺平均線之下。

以今期每股盈利年化約6.74港元計，現價市盈率約10.3倍。由於公司上市時間唔夠長，我哋冇歷史估值數據比較，但按行業常識，資源股10倍市盈率屬於合理水平。

我哋嘅估算

80.88 HKD（12個月），較現價 +16.1%。

計法：今期每股盈利年化 6.74 × 12.0 倍。按行業常識，資源股合理市盈率約10-15倍，取中間值12倍

風險

• 收入增長能否持續，公告冇披露業務詳情
• 現金流比率低，可能反映應收帳風險
• 稅率回復正常會壓低盈利

資料來源：佳鑫國際資源中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。