南航第三季蝕6.09億，股價年跌41%

中國南方航空第三季虧損6.09億元人民幣，股價一年跌咗四成一，而家市銷率得0.2倍，但公司蝕緊錢，估值好難做。

中國南方航空第三季虧損6.09億元人民幣，股價一年跌咗四成一，而家市銷率得0.2倍，但公司蝕緊錢，估值好難做。

• 第三季蝕6.09億人民幣
• 股價年跌41.3%至2.72港元
• 市銷率僅0.2倍，因蝕錢用唔到市盈率

一句話結論：蝕錢公司，估值靠市銷率，好粗略。

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國南方航空（股份代號01055）公佈截至2026年9月30日止三個月嘅業績。今期收入525.33億人民幣，股東應佔溢利虧損6.09億人民幣。公告冇披露上年同期數字，所以冇得直接比較。

每股基本盈利係負0.03人民幣，每股股息係零，即係冇派息。經調整股東應佔溢利（撇除一次性項目後）虧損8.80億人民幣，比賬面虧損仲要多，即係今期賬面虧損有一部分係靠一次性項目「撐住」，實際本業蝕得更甘。

點解會咁

公告冇提供上年同期收入或盈利數字，所以冇得講係生意做大定做細。但睇到一次性項目影響：賬面虧損6.09億，撇除一次性項目後虧損8.80億，即係一次性項目幫手減少咗2.71億虧損。盈利質素較弱，因為冇咗呢啲一次性嘢，蝕得仲多。

收入數字雖然有525.33億，但冇對比，唔知係升定跌。成本控制方面公告冇講，冇得判斷。

用人話講

中國南方航空係內地三大航空公司之一，主要做乘客同貨物嘅航空運輸。你搭飛機嘅時候，如果見到紅色同藍色嘅飛機，好大機會就係南航。呢間公司賺錢主要靠賣機票同貨運服務。

今次公告話佢第三季蝕咗成6億人民幣，即係平均每日蝕超過600萬。公司冇派息，股東冇錢收。股價由一年前嘅高位6.5港元跌到而家2.72港元，跌咗超過四成。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目（現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要留意：呢個只係基本檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。特別係一次性項目影響咗盈利，投資者要留意。

股價點睇

股價而家2.72港元，係52週低位附近（52週低2.66港元），距離高位6.5港元跌咗58.2%。過去一年股價跌咗41.3%，近三個月跌23.9%，近一個月跌9.9%，跌勢冇停。

公告喺收市後出，市場未開波，唔知會點反應。估值方面，因為公司蝕錢，冇市盈率可用，只能用市銷率（股價除以每股收入）。每股收入年化約12.19港元，市銷率約0.2倍，即係股價只係年收入嘅五分之一。呢個倍數好低，但係因為公司蝕錢，市銷率只係粗略參考。

我哋嘅估算

2.44 HKD（12個月），較現價 -10.4%。

計法：每股收入年化 12.19 × 0.2 倍。公司蝕錢，唔可以用市盈率，只能用市銷率。0.2倍係行業常識判斷，因為蝕錢公司市銷率通常好低。冇歷史數據可用。

風險

• 公司持續蝕錢，盈利質素弱
• 股價跌近52週低位，可能再跌
• 冇派息，股東冇現金回報

資料來源：中國南方航空股份季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。