天工國際中期多賺11%，毛利率升38%

天工國際截至6月底中期收入升5.5%，股東應佔溢利增11.2%至2.26億人民幣，毛利率大幅改善，但其他收入佔比偏高需留意。

天工國際截至6月底中期收入升5.5%，股東應佔溢利增11.2%至2.26億人民幣，毛利率大幅改善，但其他收入佔比偏高需留意。

• 收入增5.5%至24.7億人民幣
• 毛利率升38%至613.4百萬
• 每股盈利年化市盈率約15.7倍

一句話結論：盈利增長靠成本控制，非生意擴張

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

天工國際公布截至2026年6月30日止六個月業績，收入24.71億人民幣，按年升5.5%；毛利6.13億人民幣，大升38.2%；股東應佔溢利2.26億人民幣，增11.2%。每股基本盈利0.083人民幣，升10.7%。公司冇派中期息。

點解會咁

盈利增長主要來自毛利率改善，即係公司控制成本或產品加價成功，令每賣一百蚊貨品嘅利潤由18.9%升至24.8%。收入只升5.5%，但毛利升38%，反映增長唔係靠賣多咗貨，而係慳咗成本或提高咗售價。

用人話講

天工國際係一間做特殊鋼材嘅公司，例如高速鋼、模具鋼呢類工業用金屬。你平時用嘅手機、汽車零件，甚至飛機引擎，都可能用到佢哋嘅材料。公司賺錢主要靠賣鋼材，收入升5.5%即係生意多咗少少，但毛利率升38%即係每件貨賺多咗錢。

帳目要留意乜嘢

［留意］其他收入佔比唔低：其他收入等於除稅前溢利嘅21%。即係公司賺嘅錢入面，有兩成嚟自非主營業務，例如政府補貼或投資收益。呢類收入唔穩定，如果冇咗，盈利會明顯縮水。

股價點睇

股價現報3.04港元，距離52週高位4.30港元低29.2%，但比52週低位2.46港元高23.6%。過去一年股價升19.9%，但最近3個月跌11.5%。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應。以年化每股盈利0.1936港元計，現價市盈率約15.7倍。

我哋嘅估算

2.90 HKD（12個月），較現價 -4.6%。

計法：年化每股盈利 0.1936 × 15.0 倍。參考上年同期業績公布前後市場給予約14.9倍市盈率，考慮到毛利率改善，略為調高至15倍

風險

• 其他收入佔比高，若減少盈利或受壓
• 毛利率改善能否持續不確定
• 股價近3個月跌11.5%，市場情緒偏淡

資料來源：天工國際中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。