康臣藥業中期多賺19.5%，息增至0.38元

康臣藥業（01681）上半年收入13.8%至17.85億人幣，純利升19.5%至5.95億人幣，每股派息0.38人幣，按年增15%。毛利率擴張，惟股價年內累跌，市盈率僅8.2倍。

康臣藥業（01681）上半年收入13.8%至17.85億人幣，純利升19.5%至5.95億人幣，每股派息0.38人幣，按年增15%。毛利率擴張，惟股價年內累跌，市盈率僅8.2倍。

• 收入升13.8%至17.85億人幣
• 純利升19.5%至5.95億人幣
• 每股派息0.38人幣，增15%

一句話結論：業績增長符合預期，惟股價近52週低位

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

康臣藥業截至2026年6月30日止半年，收入17.85億人民幣（下同），比舊年同期15.69億多13.8%。毛利14.52億，升20.1%；股東應佔溢利5.95億，升19.5%。每股基本盈利0.71元，升20.3%。中期股息每股0.38元，比舊年0.33元多15%。

公告冇拆細業務分部收入，只係整體公布數字。收入同純利都錄得雙位數增長，但純利增速（19.5%）稍快過收入增速（13.8%），主要係毛利率提高咗所致。

點解會咁

盈利升近兩成，主要靠兩方面：第一，收入增加13.8%，生意做大咗；第二，毛利率由舊年77.1%升至今年81.4%（即每賣100蚊貨，扣成本後賺81.4蚊，比舊年多4.3蚊），呢個係盈利增長快過收入增長嘅主要原因。公告冇解釋毛利率改善嘅原因，可能係產品組合改變或者成本控制得宜。

每股盈利升幅（20.3%）貼近純利升幅，股本冇太大變化。派息增加：每股0.38元，比舊年0.33元多15%，但派息比率由舊年55.9%降至53.5%（即賺100蚊派53.5蚊），公司保留多咗盈利。

用人話講

康臣藥業係一間做中成藥同化學藥嘅公司，旗下有腎病、骨科等產品。佢哋嘅藥喺公立醫院同診所都有用。中期業績顯示公司賺錢能力改善咗，收入升近14%，純利升近20%，而且仲加咗息。

不過要注意，股價過去一年跌咗2.4%，距離52週高位19.26元插咗近三成，可能市場對藥業前景有啲憂慮。市盈率得8.2倍，相比上年同期市場畀嘅11.6倍低咗一截。

帳目要留意乜嘢

我哋對公告帳目做咗八項基本檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。請注意：呢個只係系統篩查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。如果有特別關注，建議睇返詳細財務報表。

股價點睇

股價收報13.65港元，距離52週高位19.26元跌29.1%，接近52週低位12.48元。過去一個月升0.9%，三個月跌2.4%，一年跌2.4%。業績公告喺收市後出，市場未正式反應。以年化每股盈利1.6563港元計，現價市盈率約8.2倍，較上年同期業績公布前市場畀嘅11.6倍低約29%。

我哋嘅估算

17.72 HKD（12個月），較現價 +29.8%。

計法：年化每股盈利 1.6563 × 10.7 倍。參考上年同期市場畀嘅11.6倍市盈率，取其約92%作為保守估值倍數

風險

• 藥品集中採購政策可能壓低產品售價
• 收入增長13.8%但公告冇披露業務分部明細
• 股價近52週低位，市場情緒偏淡

資料來源：康臣藥業中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。