建滔集團中期收入升35%，純利僅增5%

建滔集團上半年收入大升34.8%至291.3億港元，但純利只增5%，毛利率急升但被成本侵蝕，股價年內仍跌近三成。

建滔集團上半年收入大升34.8%至291.3億港元，但純利只增5%，毛利率急升但被成本侵蝕，股價年內仍跌近三成。

• 收入升34.8%至291.3億港元
• 毛利率由19.6%升至27.1%
• 純利僅增5.0%至27.1億港元

一句話結論：收入增長強勁，但純利增幅有限，成本壓力大。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

建滔集團截至2026年6月30日止六個月收入291.3億港元，較上年同期增長34.8%。毛利78.9億港元，大增86.7%，毛利率由19.6%升至27.1%（即每賣100蚊貨，扣除成本後淨賺27.1蚊，比上年多7.5蚊）。股東應佔溢利27.1億港元，只增5.0%，每股基本盈利2.445港元（上年2.329港元）。中期股息每股0.73港元（上年0.69港元），增幅5.8%。

點解會咁

收入增長主要靠銷量增加，但純利增幅遠低於收入，反映成本控制未如理想。毛利率大幅改善，但銷售及分銷開支、行政開支等可能侵蝕咗部分利潤。公告冇披露詳細分部數據，未能確定增長來源。

用人話講

建滔集團係一間工業公司，主要生產電子零件（如覆銅面板）同化工產品。佢哋嘅產品廣泛用於手機、電腦、汽車等電子產品，同你日常生活好有關係。收入增長代表生意做多咗，但純利增長慢，即係賺錢效率冇咁高。

帳目要留意乜嘢

［留意］存貨積壓：存貨增加47.9%，但銷售成本／收入只係增加22.2%，相當於59日出貨量。貨賣唔出會有跌價撥備嘅風險。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

現價44.18港元，較52週高位141.10港元跌68.7%，較52週低位25.18港元高75.5%。50日平均線70.33港元，200日平均線46.01港元，現價低於兩條平均線。過去1個月跌8.0%，3個月跌27.6%，1年升44.9%。公告收市後發出，市場未開市反應。以年化每股盈利4.890港元計，現價市盈率約9.0倍。上年同期業績公布前後（2025年9月），市場畀嘅市盈率約6.0倍，即現時估值較當時高。

我哋嘅估算

58.68 HKD（12個月），較現價 +32.8%。

計法：年化每股盈利 4.89 × 12.0 倍。參考上年同期市盈率6.0倍，考慮到收入增長強勁及毛利率改善，按行業常識給予較高倍數12倍

風險

• 存貨積壓可能導致未來跌價撥備
• 成本控制未如理想，純利增長慢
• 股價距離52週高位仍遠，市場情緒偏淡

資料來源：建滔集團中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。