招行中期賺764億人幣，按年微增2%
招商銀行上半年收入1781億人幣，按年升4.8%；股東應佔溢利764.5億人幣，升2%。每股盈利2.98元人幣，無派中期息。以現價計市盈率約7.1倍，與去年業績期相若。
招商銀行上半年收入1781億人幣，按年升4.8%；股東應佔溢利764.5億人幣，升2%。每股盈利2.98元人幣，無派中期息。以現價計市盈率約7.1倍，與去年業績期相若。
- 收入增4.8%至1781億人幣
- 純利升2%至764.5億人幣
- 市盈率7.1倍，與去年相若
一句話結論：盈利微增，估值平穩，無驚喜。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 178,135.0 百萬CNY | 169,923.0 百萬CNY | +4.8% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 76,445.0 百萬CNY | 74,930.0 百萬CNY | +2.0% |
| 每股基本盈利 | 2.98 CNY RMB yuan | 2.89 CNY RMB yuan | +3.1% |
發生咗咩事
招商銀行（3968.HK）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入1781.35億元人民幣，較去年同期1699.23億元人民幣增長4.8%。股東應佔溢利764.45億元人民幣，較去年同期749.30億元人民幣增長2.0%。每股基本盈利2.98元人民幣，較去年同期2.89元人民幣增長3.1%。董事會決定不派發中期股息（與去年相同）。
公告未有披露毛利數字，亦無列出經調整盈利。盈利增長主要來自收入增加，但增幅較收入增幅為低，反映成本或撥備有所上升。
點解會咁
盈利增長2.0%，低於收入增長4.8%，顯示公司並非純粹靠生意做大去推動盈利。純利增幅較收入增幅低2.8個百分點，可能因為經營開支、減值損失或稅務支出增加，但公告未有詳細解釋。
每股盈利增長3.1%，略高於純利增幅，可能因股份回購令股數減少，但公告同樣未有披露回購詳情。整體而言，業績平穩，無重大驚喜。
用人話講
招商銀行係一間內地銀行，主要做個人同企業嘅存款、貸款、信用卡、理財產品等業務。你平時喺香港用嘅銀行服務，招行喺內地都有類似嘅嘢。佢賺錢嘅方式係：收你存款畀好少利息，然後借畀其他人收較高利息，中間嘅差價就係佢嘅收入。另外佢仲會收手續費，例如信用卡年費、理財產品管理費等。
上半年佢賺咗764億人幣，即係每日賺約4.2億人幣，生意規模好大。但留意，佢嘅盈利增長（2%）慢過收入增長（4.8%），即係成本控制方面有壓力。
帳目要留意乜嘢
系統對招行進行咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部無觸發警示。但必須強調：呢個只係機械式檢查，唔係審計，無觸發警示唔等於盤數完全冇問題。投資者仍需細閱完整財務報表。
股價點睇
招商銀行H股（3968.HK）於2026年8月28日收報49.02港元，距離52週高位53.70港元低8.7%，距離52週低位43.86港元高11.8%。股價過去1個月跌3.7%，3個月升3.4%，1年升1.4%。50日平均線47.67港元，200日平均線49.01港元，現價略高於兩條平均線。
以現價計，市盈率約7.1倍。上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價48.18港元，對應市盈率同樣約7.1倍。換句話說，市場對招行嘅估值水平喺過去一年幾乎冇變，反映投資者認為公司盈利能力穩定但缺乏增長動力。
我哋嘅估算
48.66 HKD（12個月），較現價 -0.7%。
計法：年化每股盈利（HKD） 6.9517 × 7.0 倍。參考上年同期市場給予嘅市盈率約7.1倍，保守取7.0倍
風險
- 內地經濟放緩或樓市下行，影響貸款需求及資產質素
- 淨息差持續受壓，收入增長動力減弱
- 監管政策變化，例如限制收費或要求增加撥備
資料來源：招商銀行中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
